年底資金面仍緊僅存階段性反彈

年底資金面仍緊僅存階段性反彈

    隨著通脹的回落，10月份或者4季度，市場能否打破低迷，走出一波新的行情呢？

    張可興認為，從時間上和估值來看，出現一波大漲行情指日可待。不過他也指出，目前市場處于底部區域，從估值來看，滬深300僅有12倍，市場整體在14~15倍，已經比2008年時還低，但是與2008年相區別的是，目前大盤藍籌股的估值盡管回到了10倍，甚至更低，從而拉低了市場的整體估值，但是中小板和創業板的估值仍然過高，小市值公司隱含的風險很大，未來創業板繼續下跌的可能性將會較大。所以選股時仍應該謹慎，并深入發掘上市公司的基本面。

    張曉君認為，4季度的資金面仍然會偏緊，甚至可能到明年春節前進一步加劇，所以他對整體的行情持謹慎態度。

    中金公司認為，展望4季度，很可能出現基礎貨幣增速與貨幣乘數雙雙下滑的局面，從而使得整個4季度的貨幣供給面情況更加不容樂觀。4季度A股總體策略觀點是：“反彈不是底、蓄勢待來年”。4季度構筑大級別市場底的條件還不成熟。一般而言，首先需要看到經濟下滑、通脹下行以后，資金需求增速才會下降，政策才會放松，從而導致資金供給增速開始回升，完成這一過程至少需要6~8個月的時間。因此4季度走勢將以弱勢盤整和超跌反彈為主，技術性反彈的空間在5%~10%之間，建議投資者不必追高，同時應逢高減倉。在控制倉位的同時，建議配置型投資者關注超跌的低估值板塊，比如銀行、券商和一部分周期股。建議回避中小盤股和一批前期強勢股板塊。4季度A股下跌的空間主要取決于未來新股融資和再融資量以及歐債危機的演化，4季度A股底部區域在2200~2300點左右。

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