機構評級

錦江股份

代碼：600754收盤價：17.21元評級機構：申銀萬國 評級：買入

公司2011年12月23號發布公告：關于錦江之星旅館有限公司與錦江國際電子商務有限公司簽署《預訂銷售合作協議》的議案。

隨著國內經濟型酒店市場競爭的日趨激烈，大力拓展多種預訂渠道成為各連鎖型酒店集團增強核心競爭力的主要舉措之一，為此錦江之星擬加入錦江國際(集團)有限公司正在構建的以www.jinjiang.com網站為中心、以10101666呼叫中心為輔助的電子商務平臺，以充分利用錦江國際集團更廣泛的客源結構及綜合實力優勢，助推錦江之星經營績效的進一步提升。

申銀萬國認為，此次合作的開展將有利于公司業務開展的電子商務化，有利于會員結構和營銷平臺多元化，更有利于公司借助集團公司平臺提升運營能力，推動業務發展。

因電商公司系公司實際控制人錦江國際(集團)有限公司之控股子公司，此次合作有利于公司借助集團公司的電商平臺進一步拓展，是公司與集團公司合作的表現之一，新加入的“享計劃”不但可以在錦江之星使用，還可以在除錦江之星以外的集團其他企業享受折扣及優惠，有助于公司業務經營的效率提高、結構優化和質量提升,是公司發展的積極推動力，期待未來進一步合作的到來。

預計2011年~2013年每股收益分別為0.64元、0.78和0.98元，對應P/E分別為26倍、22倍和17倍，基于未來經濟型酒店的成長性及公司的未來發展，認為未來公司將有很大的增長空間，維持“買入”評級。

敦煌種業

代碼：600354收盤價：21.93元評級機構：齊魯證券 評級：增持

敦煌先鋒銷售進度符合預期，今年東北地區玉米豐產，玉米價格有所下跌，導致今年東北地區玉米種子整體銷售情況較去年遲緩，但得益于先玉335在東北地區的良好口碑，今年敦煌先鋒的銷售情況符合此前預期，繼續維持11月4日《敦煌種業研究簡報：四季度表現值得期待》的判斷。

假設今年四季度銷售確認本年制種量的60%，再加上推廣季余種，齊魯證券預計敦煌先鋒四季度銷售量將達到3萬噸左右，按12元/公斤單位凈利潤測算，將為敦煌種業貢獻1.83億元凈利潤，折合EPS0.90元。

同時，由于今年東北地區整體銷售放緩，這意味著明年一季度東北市場的空間大于往年，因此敦煌先鋒明年一季度的種子銷售量極有可能達到1萬噸以上，超過歷年4000噸的平均水平，公司明年一季度業績同樣值得期待。

預計2011年~2013年EPS分別為0.53元、0.83元和1.11元，目前股價對應2011年PE為38倍，2012年PE25倍，2013年PE18倍，維持“增持”評級，目標價24.9元。