一位價(jià)值投資者的“自白”

愛安全邊際，愛內(nèi)在價(jià)值，愛長(zhǎng)期持有，更愛和優(yōu)秀的股票“結(jié)婚”；不愛追漲殺跌，不愛短線炒作，不愛追求概念，更拒絕投機(jī)“一夜情”。希望和你一樣，我是一位價(jià)值投資者。

格雷厄姆是我的鼻祖，巴菲特是我的人生導(dǎo)師。經(jīng)過一代又一代價(jià)值投資人的努力，價(jià)值投資的理念經(jīng)受住了各種市場(chǎng)的考驗(yàn)，深入人心。比如，在1965年~2011年的過去47年中，巴菲特取得了19.8%的平均年回報(bào)率。

早在格雷厄姆、巴菲特和彼得·林奇之前，華爾街有一位傳奇的大投機(jī)家杰西·利弗莫爾。他在14歲湊足了5美元進(jìn)場(chǎng)，15歲賺到了人生的第一個(gè)一千美元，21歲賺到第一個(gè)一萬美元，29歲身價(jià)百萬；1929年大蕭條來臨，他因做空市場(chǎng)而累積到一億美元，成為美國(guó)最富有的人之一。

但由于缺乏安全邊際的保護(hù)，杰西·利弗莫爾最終輸光了所有的錢，并且一度為付不起房租而發(fā)愁。1940年，在一個(gè)大雪紛飛的日子，他用一顆子彈結(jié)束了自己的生命，留下了“我的一生是一場(chǎng)失敗”的遺言。

往者不可諫，來者猶可追。在A股市場(chǎng)，我喜歡與物價(jià)賽跑。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1992年~2011年的過去20年間，CPI年平均漲幅為4.93%；另據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，同期上證指數(shù)的年均復(fù)合收益率卻高達(dá)10.61%。

相對(duì)于上證綜指，我還愛滬深300、中證紅利等經(jīng)典指數(shù)。它們都是價(jià)值投資者最為活躍的“大本營(yíng)”，那里有績(jī)優(yōu)的藍(lán)籌股，那里有“慷慨分紅”的大盤股，那里還有能夠超越這些指數(shù)本身的指數(shù)增強(qiáng)基金。

圍繞滬深300指數(shù)，不僅市場(chǎng)上出現(xiàn)了多只指數(shù)基金，開發(fā)出股指期貨，還出現(xiàn)了能夠持續(xù)跑贏滬深300本身的指數(shù)增強(qiáng)基金。其中，業(yè)內(nèi)首只采用主動(dòng)量化技術(shù)管理的滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金，依靠富國(guó)基金的量化投資模型，在過去兩年多的時(shí)間內(nèi)持續(xù)跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)16%以上。如果你對(duì)基本面分析缺乏信心，也不愿意追漲殺跌，何不在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候選一只績(jī)優(yōu)的價(jià)值類指數(shù)基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資？