“大塊頭”夯實上漲基礎 題材股繼續唱戲？

任世磊每經記者趙笛 “創新高”是近期股市頻頻出現的一個詞組，就連大盤股新華保險（601336，收盤價35.35元）也在近兩日體驗了一把大漲創歷史新高的樂趣。本周，在大盤股帶領下，滬指再次站上60日和120日均線，觀察滬指998點、1664點時的行情特征，似可部分證明本輪上漲行情有望延續。在此前行情中，大盤股特別喜歡在指數“攻城拔寨”時充當“大塊頭”夯實上漲基礎，但其他時候，市場似乎還需沿著主題投資的脈絡前行。 /市況回顧/ 滬指再上60日“生命線” 自滬指4月5日實現開門紅以來不斷上揚，截至本周末已重新站上60日均線這一“生命線”。同時，銀行、券商、保險等金融類個股表現喜人，地產板塊也取得不俗成績。 滬指本周五站上2400點 在人間四月天處處春暖花開的同時，A股也在4月迎來新一輪的上漲行情。 4月5日，股市進入4月之后的第一個交易日即迎來開門紅。受小長假期間QFII擴容、醞釀已久的新股發行改革啟動、貨幣政策現寬松信號以及PMI數據向好等因素支撐，當日上證綜指上漲39點，漲幅達1.74%。但是，當時市場仍對3月及一季度經濟數據存下滑隱憂。滬指在4月6日小漲之后，于4月9日出現調整。當日，上證指數下跌20.77點，跌幅0.9%。 4月10日，上證綜指收復前日失地，上漲20.08點，漲幅達0.88%。此后滬指在11日、12日連續走高。12日上證綜指大漲41.93點，漲幅達1.82%。值得一提的是，上證綜指在當日最高探至2351點，已高度逼近60日均線。 4月13日，國家統計局公布了一季度GDP等經濟數據。此前市場普遍預測，今年一季度GDP將比去年四季度8.9%的增長有所放緩，最終公布數字為8.1%，這也提升市場對于未來流動性進一步放松的預期。受此影響，滬指終于在4月13日重新站上60日均線。 此后，本周一，滬指連跌兩日，但在4月18日便大幅反彈1.96%。而4月20日，滬指收盤時大漲1.19%，已站在2400點之上。 金融創新概念風生水起 據《每日經濟新聞》記者統計，4月5日～20日，滬指漲幅為6.37%，而金融板塊漲幅達15.2%，而金融創新概念板塊漲幅為23.07%，新三板概念漲幅為20.02%。 此前，受國務院決定設立溫州市金融改革綜合試驗區消息影響，溫州概念股持續攪動市場，持有溫州銀行股份的浙江東日（600113，收盤價13.95元）在3月30日～4月20日，區間漲幅高達131.69%，其間上演9個漲停板。 4月12日，深圳市委常委會研究通過了《改善金融服務支持實體經濟發展》系列配套文件，披露了深圳市今年金融創新的一系列措施。受此影響，深圳板塊大漲3.13%，銀行、券商板塊也同時受益。 4月除了金融創新概念股風生水起，地產股在4月5日～20日區間漲幅為12.82%，跑贏大盤。 《每日經濟新聞》記者注意到，4月5日～20日，上證指數出現較大波動的3個交易日為4月5日、12日、18日，而在這3個交易日內，地產股表現也在深度影響大盤指數漲跌。 /漲因分析/ 基本面轉暖助行情走強 為何金融、地產這類“大塊頭”會成為滬指再次站上60日線的最大功臣呢？分析人士指出，市場基本面的持續向好是機構資金敢于做多的主因。 市場預期存準率下調 4月20日，金融板塊的平均漲幅高達4%，除山西證券（002500，收盤價8.1元）、東吳證券（601555，收盤價9.64元）等券商股漲停以外，新華保險（601336，收盤價35.35元）的漲幅也高達5.52%，大塊頭工商銀行（601398，收盤價4.42元）也收出中陰線，上漲1.61%。 4月18日，央行負責人接受記者采訪時稱，下一步將靈活調節銀行體系流動性，可通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，降準能更高效、更有針對性地釋放流動性。 《每日經濟新聞》記者注意到，一季度8.1%的經濟增速創出2008年四季度以來新低。由于央行19日進行了200億元91天期正回購操作，低于前次操作規模，公開市場連續第四周實現凈投放，不過19日資金利率不跌反漲，銀行體系流動性再現趨緊苗頭，未來資金面或面臨多重壓力，貨幣政策預調微調力度有望加大。 對此，分析人士普遍看好近期央行“降準”。宏源證券固定收益部高級分析師何一峰認為，未來伴隨財政存款上繳額度的增加，資金面還是會朝不利的方向發展，下調存款準備金率會使情況顯著好轉。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也認為，無論是從貨幣政策穩健寬松還是支持實體經濟的需要來看，現在確實是下調存準率的敏感窗口。 東方證券分析師馮玉明指出，近期若不降準，4月底金融機構超額準備金率可能在1.2%附近，4月中下旬資金面將較為緊張，因此需要央行出手救助。 分析師：二季度信貸規模或高企 如果說期待周末降準只是一劑“治標藥”的話，4月以來，基本面的向好趨勢則可謂股市的治本之道。 在今年一季度經濟金融數據基本披露完畢后，央行表示，將通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。分析人士認為，央行最近連續凈投放，表明在堅持穩健貨幣政策基調不變的同時，偏向于定向寬松，目的是為處于轉型期的實體經濟“輸血”。 “二季度信貸規模有望維持較高水平，市場資金面將有望呈現企穩向好的趨勢”，中投證券分析師黃君杰表示，信貸規模超預期主要是政策主動推動結果，3月份新增信貸1.01萬億，顯著超出市場預期。 從具體數字看，“企業新增存款+財政新增存款-企業新增貸款”為2770億元，連續兩個月正增長。3月M1和M2同比增速分別回升0.1和0.4個百分點。黃君杰表示，未來宏觀流動性有望持續改善。 如果說貨幣投放對股市屬于間接影響，那么產業資本增持或減持則直接關系股市的資金面。 據興業證券統計顯示，4月至今，產業資本的減持金額環比大幅減少。3月產業資本減持40.58億元，而截至4月13日，產業資本僅減持1.37億元。興業證券分析師張憶東指出，目前產業資本對股市的長期投資價值預期處于中性偏強的水平，股市短期內可能會在區間寬幅震蕩的大格局下，呈現向上磨的態勢。 房地產未來或有回暖跡象 雖然一季度GDP數據創出2008年四季度以來新低，但《每日經濟新聞》記者注意到，市場人士仍普遍看好經濟復蘇。當前，經濟復蘇的重要指標就是房地產市場復蘇。 上周，溫總理在國務院常務會議上強調不能讓房地產調控出現反復，國家統計局公布房地產景氣狀況逐季明顯回落，央行調查顯示房價上漲預期為三年來低位，這些都對房地產市場的利空。但多地首套房貸利率給八五折，且有傳言稱天津二套房將取消限購等消息，又構成了樓市的利好。 分析人士認為，樓市最大利好來自于房地產市場的持續放量。 數據顯示，清明節后樓市成交再度活躍，環比同比均小幅上漲。據中銀國際數據顯示，4月9日～15日，17個主要城市合計成交面積為274.5萬平方米，環比上漲49.9%，同比上漲41.2%。中銀國際分析師袁琳表示，隨著未來可能出臺針對剛需的政策微調以及流動性的略微改善，樓市成交在未來仍有回暖跡象。 值得注意的是，由于房地產相關產業鏈條最長，樓市好壞關系到鋼鐵、水泥、建材、裝飾、機械等眾多行業，顯然，地產成為經濟復蘇的風向標。 /行情前瞻/ 藍籌股“偶動”題材股“永動” 由于金融、地產板塊等“大塊頭”啟動，市場再次討論藍籌股行情是否到來。對此，《每日經濟新聞》記者綜合各方觀點后注意到，雖然上漲行情或將延續，但大藍籌行情不太可能出現。“大塊頭”會在關鍵時刻助大盤一臂之力，但大多數時候市場或仍將靠主題投資來推動。 滬指二度攻上60日線 本周五滬指再次站上60日和120日均線，這一信號須引起高度重視。《每日經濟新聞》記者注意到，從歷史行情看，滬指若二度站上上述兩條均線，往往預示著大行情的來臨。 回顧998點時期，滬指曾在2005年7月27日上破60日線，在8月9日站上120日線。不過，61個交易日后，滬指跌破60日線，43個交易日后，滬指跌穿120日線。2005年12月14日，滬指在這一天同時站上了60日線和120日線，隨后，股市迎來了一波持續一年半的大行情。 回顧1664點時期，滬指曾與2008年12月4日站上60日線，不過13個交易日后滬指跌破60日線。經歷了14個交易日，滬指又站上60日線。值得注意的是，滬指在該階段并沒有在120線上下反復，而是于2009年2月4日突破120日線后就一直維持在該均線上方，持續半年時間，最高漲幅超過60%。 如今，從2132點算起，滬指已是第二次上破60日和120日均線了，這一特征與此前歷史大底情形較相似。 從周K線圖看，滬指2132點和2242點已構成比較明顯的雙重底形態，這一形態與998點、1664點時的雙底構筑十分相像。 國信證券分析師閻莉認為，3月的回落實際上是第二低點的確認，該點將與2132點構筑上升趨勢線。根據波浪理論，在不考慮級別的情況下，將2132點作為行情起點，2132點至2478點是I浪上漲，2478至今（2250點附近）是II浪調整，止跌后或進入III浪回升。III浪是主升浪，將超過2478點，按照波浪理論的高度測量，估算III浪的高度在2810點附近。 “大塊頭”只在關鍵點位發力 在上漲行情將延續的期待下，市場將以“八二”還是“二八”行情為主呢？在近期金融板塊等“大塊頭”表現搶眼的情況下，郭樹清主席“倡導”的藍籌股行情會出現嗎？ 從歷史走勢看，藍籌股持續爆發能量或不應被高估。 《每日經濟新聞》記者注意到，自2007年“5·30”暴跌后，藍籌股就逐漸成為市場“攻城拔寨”的棋子。而在大多數時間里，他們卻并不很起眼。 比如2008年12月4日，滬指在長期受壓后終于跳空站上了60日均線。數據顯示，當天金融板塊上漲3.09%，漲幅排名第一。不過，就在突破60日線后的第二日，金融板塊就成跌幅第一。 又如2011年2月14日，滬指上漲2.54%站上60日線，當天金融板塊漲幅高達4.91%，煤炭板塊漲幅高達4.15%。不過，就在第二日，金融板塊就處于跌幅榜前列。2月14日之后股市行情出現震蕩上漲，沒有大幅拉升。 由此可見，大盤股往往是在指數需要突破關鍵點位或壓力線的情況下才會出現大行情，而一旦“任務”完成，又會回歸平靜。 關注三大主題投資機會 4月以來，市場主題投資日盛。 首先是溫州金融改革方案的推出，造就了浙江本地的參股金融概念股出現井噴。浙江東日（600113，收盤價13.95元）因參股溫州銀行而出現股價翻番，香溢融通（600830，收盤價9.98元）等股票同樣走勢瘋狂。隨后，深圳本地股在前海概念帶領下、上海本地股在國資整合預期下、湖北板塊在郭樹清主席蒞臨武漢的刺激下，均涌現出一批牛股，比如深物業A（000011，收盤價8.26元）、金山開發（600679，收盤價10.99元）、湖北金環（000615，收盤價5.4元）等。 此后，毒膠囊事件又導致市場對整合明膠企業的期待，這一利好刺激大型明膠企業青海明膠（000606，收盤價7.94元）、東寶生物（300239，收盤價35.59元）等連續漲停。 分析人士指出，后市行情或仍將以主題性投資為主，而某些主題投資機會已經初見端倪，不妨關注一下三大機會。 首先是中盤藍籌股主題性投資機會。 申銀萬國分析師凌鵬指出，盡管制度層面已為“藍籌復興”鋪路，但不是所有藍籌都可能成為抱團取暖對象，小盤藍籌股在未來一段時間面臨供給和業績證偽的雙重壓力；大盤藍籌股其實就兩大行業：銀行和“兩桶油”。他們的觀點是：更看好中盤藍籌。 凌鵬指出，產業格局的調整醞釀中盤藍籌股的成長。這類公司比如制造業中的威孚高科（000581，收盤價32.51元）；消費品中的海信電器（600060，收盤價20.07元）、海大集團（002311，收盤價20.58元）、上海家化（600315，收盤價32.15元）、中青旅（600138，收盤價17.38元）和洋河股份（002304，收盤價159.8元）；生產性服務業中的建發股份（600153，收盤價8.2元）、鐵龍物流（600125，收盤價9.19元）、中工國際（002051，收盤價29.16元）和首開股份（600376，收盤價12.39元）；以及化工中的煙臺萬華（600309，收盤價14.46元）等。 其次是新能源汽車主題。 今年以來，汽車板塊表現差強人意。4月18日，新能源汽車規劃出臺。中信證券分析師顧杵認為，受益方首先是新能源汽車整車企業。如果行情可以進一步演繹，可能的擴散的路徑為：整車－上游資源－基礎設施－電池－電機系統等配套。相關企業有比亞迪（002594，收盤價27.79元）、宇通客車（600066，收盤價26.59元）、天齊鋰業（002466，收盤價31.05元）、奧特迅（002227，收盤價24.98元）、德賽電池（000049，收盤價25.66元）、大洋電機（002249，收盤價15.26元）等。 最后是房地產的下游產業鏈主題。 目前，樓市成交量持續回暖。這對產業鏈下游的家電、裝飾建材等板塊構成利好。 高華證券分析師王漢鋒將房地產、建材板塊從標配上調至高配，稱兩個板塊的基本面正在改善且估值仍具吸引力。國泰君安分析師韓其成推薦區域拓展與盈利能力提升的亞廈股份（002375，收盤價31.39元），區域拓展成效，抗風險能力強的金螳螂（002081，收盤價42.4元）。 招商證券分析師紀敏表示，家電龍頭企業的低估值與盈利增長的確定性，使得行業具有明顯優勢。雖然二季度行業增速將環比好轉，黑色家電行業或迎來正增長。2012年1月～2月各子行業均現負增長，但步入二季度，在旺季效應等作用下，各子行業銷量增速或將環比好轉。其中白色家電行業逐步迎來旺季，而黑色家電行業在消化2011年四季度政策透支的影響后或有望實現小幅正增長對此，對于白電企業，招商證券給予了格力電器（000651，收盤價21.6元）“強烈推薦”評級。