恐懼資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn) 銀行板塊周一再挫

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

陷入理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波的華夏銀行（600015，收盤價(jià)8.08元）正在焦頭爛額之中，而在A股市場上，這場風(fēng)波的威力更為巨大。

盡管發(fā)表了澄清公告，但本周一華夏銀行開盤后仍然遭遇了投資者大量拋售，全天低開低走后以放量下跌4.15%報(bào)收。16只銀行股中除了農(nóng)業(yè)銀行（601288，收盤價(jià)2.61元）微漲、建設(shè)銀行（601939，收盤價(jià)4.17元）平盤外，其它14只個(gè)股全部下挫。

雖然銀行股持續(xù)下跌，但有分析師指出，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生概率較小，因此連續(xù)下跌后已具有巨大的安全邊際。

分析師擔(dān)憂理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)

“銀行股的大跌仍然來源于市場對(duì)表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂”，某券商銀行業(yè)分析師指出，“無論是華夏銀行員工私售理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致無法兌付，還是媒體報(bào)道的某地第二大民企瀕臨破產(chǎn)導(dǎo)致十余家銀行的70億元貸款面臨風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這類事件早已不是新鮮話題，但在大盤處于弱勢的情況下，任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)都可會(huì)成為做空理由。現(xiàn)在已是雙向交易時(shí)代，由于銀行股在指數(shù)中權(quán)重較大，通過做空銀行股現(xiàn)貨來謀利是個(gè)不錯(cuò)的選擇”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東方證券也在對(duì)該事件的點(diǎn)評(píng)中指出，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能在2013年處于低谷，預(yù)期企業(yè)利潤明年有可能無增長，而貸款等投入資本仍會(huì)保持兩位數(shù)增長，因此實(shí)體盈利能力或?qū)⒃?013年進(jìn)一步下滑。另外隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模做大至存款余額的8%～10%，其操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)，甚至流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能都會(huì)顯現(xiàn)。

銀行板塊市凈率降至1.08倍

不過值得一提的是，昨日跌幅最大的并非處于理財(cái)產(chǎn)品事件漩渦中心的華夏銀行，而是剛剛完成次級(jí)債發(fā)行的寧波銀行（002142，收盤價(jià)8.15元），其跌幅高達(dá)6.54%，股價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新低。

上述分析師指出，寧波銀行之所以出現(xiàn)大幅下跌，第一是由于其市值小，股性活，資金選擇寧波銀行作為做空對(duì)象所付出代價(jià)最小。截至昨日收盤，寧波銀行流通市值為202.41億元，而華夏銀行為403.23億元，是寧波銀行的兩倍。第二是由于在三家城商行中，目前只有寧波銀行沒有破凈，估值相對(duì)較貴則給投資者賣出找到了一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦碛伞?/p>

然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》也注意到，估值低同樣也成為分析師看好銀行板塊未來表現(xiàn)的理由之一。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，銀行板塊整體市凈率已經(jīng)降至1.08倍，市盈率為5.53倍。

東方證券指出，未來低估值與基本面之間搖擺仍將是銀行股行情的常態(tài)，但隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)的面紗逐步揭開，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該會(huì)認(rèn)識(shí)到銀行估值背后反映的風(fēng)險(xiǎn)事件的概率之小，進(jìn)而意識(shí)到當(dāng)前低配這一具備巨大安全邊際板塊的風(fēng)險(xiǎn)性。“如果2013年銀行沒有絕對(duì)收益，那么這個(gè)板塊2014年將是0.74倍市凈率和4.5倍市盈率的估值，并擁有6%的股息收益率。市場會(huì)始終看不到其中的價(jià)值嗎？”

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