2012-12-27 01:31:42
每經編輯｜每經記者 陸慧婧 發自上海
每經記者 陸慧婧 發自上海
近日，券商股股價狂飆，不僅在二級市場賺足眼球，一級市場的定向增發也引來基金集體護航。國金證券定增就吸引大摩華鑫、中郵、興業、華安4家基金公司參與，基金公司參與數量創下10月以來新高。
不過，某基金經理指出，定向增發或許只是大型基金公司適合參與的“游戲”，中小基金或因管理規模有限，對定增只能“望而卻步”。
基金集體護航國金定增
市場回暖，券商類上市公司此時拋出的定增計劃，自然也吸引多家基金公司目光。
近日，國金證券公告稱，公司以非公開發行方式募資29.23億元，用于增加公司資本金擴充業務范圍。根據公告，此次非公開發行價為10.21元/股，發行股數為2.93億股，華安、中郵、興業全球、大摩華鑫4家基金公司認購1.39億股，占本次非公開發行股份47%。
興業全球、中郵基金也先后發布公告稱，2家基金公司旗下6只基金參與了國金證券的非公開發行。
參與國金證券定增的某基金經理對《每日經濟新聞》記者表示，國金證券增發價格10.21元，相比25日收盤價15.64元，仍折價35%，此次定增，最大吸引力還是源于安全墊足夠高。“不過，這個還需要結合公司整體策略，個股占組合比重等因素綜合決策。”
事實上，以今年前三季度利潤折算出全年每股收益，國金證券動態市盈率高達50.77倍，相比大型券商仍屬偏高水平，此外，作為小券商，國金證券經紀業務彈性不如東北證券等其他小型券商，未來創新業務的受益程度或也不及廣發證券等大券商。“但是，你要考慮到，投資決策里面包含有一系列策略。”上述基金經理舉例，“比如目前七折購買國金證券，未來只要國金證券股價下跌幅度不超過大型券商跌幅30%，策略就是有效的。”
券商板塊股價融資齊飛
12月，資本市場暖風頻吹，A股市場“紅潮涌動”，市場向好及創新業務起步，也讓券商股在二級市場“如魚得水”。自12月4日A股行情啟動以來，證券期貨板塊整體上漲25%，居證監會行業漲幅第6，國海證券更以22個交易日85%漲幅，領漲A股市場。
創新業務“藍圖”不僅催生股價飆升，也促使券商類上市公司加速融資，以期在來年“跑馬圈地”。6月底，宏源證券非公開增發67.74億，隨后東北、宏源、國金證券成功融資。此外，今年還有興業證券、國海證券、山西證券、光大證券在內的5家券商也拋出了再融資計劃。
不僅在股票市場，在今年“風生水起”的債券融資，券商類上市公司也占得一席。今年以來，6家上市券商已實施及擬實施的債權融資規模高達670億元。再加上定向增發總計329.54億元，整個券商行業融資金額接近千億。
基金經理謹慎預估明年業績
投資需結合策略，但若僅從券商股業績分析，上述基金經理亦坦言自己對券商來年業績增速并沒有市場樂觀。“隨著負債經營渠道打開杠桿空間，券商類上市公司業績將轉好，但幅度或沒有當前市場想象中那么大。”
無獨有偶，滬上某基金經理對券商股定增也表達出個人謹慎的看法。他稱，首先，上市公司定向增發鎖定期長達一年，這里面暗含很多不定因素；其次，券商盈利模式相比其他行業存在更多的不確定性，無論是經紀業務還是自營業務，券商業績好壞與股市漲跌依存度很高。“明年股市是漲是跌，這個誰也說不準。”
“目前市場對創新拉動券商業績給予了很高的熱情，但券商創新業務仍處起步階段，類似國泰君安規模‘幾級跳’，也主要是依靠通道業務，這部分費率極低。而且，國泰君安之前在股指期貨等業務上積累了很多先發優勢，其余券商是否能有國泰君安如此表現，也存在變數。此外，從券商另一大利潤來源——經紀業務分析，機構投資者萬分之八的傭金，長期也有下降空間。”他對《每日經濟新聞》記者如是分析。
他同時透露，從基金公司角度來看，定向增發也是大型基金公司才適合參與的游戲。“以國金證券為例，此次募集金額29.23億，特定投資者只有10家，每個對象最少獲配3個億，而公募基金持有個股市值不能超過基金凈值10%，若基金經理管理基金規模很小，根本無法參與定增，即使規模夠資格參與，若定增個股市值占基金資產凈值比重太大，也無法很好的分散風險。”
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