鄭眼看盤：形態退無可退 再大跌即離場

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股縮量整理，滬綜指收跌0.35%報2310.59點，深綜指漲0.02%報958.43點，成交創三個月以來最低。很顯然，市場在消化上周末大量經濟指標，也在消化“兩會”傳出的一些政策，只是對上述因素未必全看得清楚，所以買賣意愿暫時不足。

大部制改革實質性啟動，正部級機構減少4個，其中鐵道部被撤銷。昨鐵路相關個股多數表現不錯，據說未來鐵路票價上漲壓力將更為凸出。

從大的方向看，政府機構改革及其所伴隨的職能改革屬于“結構調整”，肯定遠遠好過粗放的總量型發展模式。我國當前的資源、環境、人口等制約因素越來越明顯，使得結構調整的緊迫性越發突出。

周一早盤A股有一陣殺跌，其后跌幅收窄。市場可能對上周末超預期的2月份CPI作出負面反應，擔心官方收緊貨幣。這樣的反應也很正常，畢竟如今貨幣供應已有“過度充足”的嫌疑。

最近我國貨幣供應量M2已接近100萬億元，為世界第一，是美國的1.5倍，較2002年時的16萬億元大增500%以上。對于人們熱議的“貨幣超發”一說，近期屢見官方反駁。新華社最新文章稱，“M2是一個存量概念，而GDP是一個流量概念，用一個時點的存量和一個時期的流量數據進行比較得出的比值并無意義。”

盡管理論上存爭議，但這本身說明官方已開始重視貨幣及物價問題。對股票炒家而言，這同樣是個信號，所以投資者不宜因為上述理論而漠視物價、貨幣等問題。對于未來貨幣環境，筆者仍持原觀點：雖然不足以得出官方馬上就進行緊縮的結論，但至少不能再預期官方追加額外的寬松政策。假如這樣的猜測沒錯，那么目前投資者尋機撤離股市就應該是合理選擇，因貨幣供應情況是股票炒作最重要因素之一。

不過投資者在操作時也無需太急，因為最近兩三周公布的經濟指標顯示 “復蘇弱于預期”，這種情況下即使管理層已有意緊縮，也多半會暫時猶疑不定，或許會有個政策觀望期。

需要提醒的是，管理層做某些事時未必會明說，但行動上仍有所體現。經典的例子就是IPO暫停，迄今管理層從未如此宣布過，但在實際行動上已充分體現出來。所以投資者未來宜密切關注經濟生活中的蛛絲馬跡，從中揣測管理層意圖。

雖然料管理層在政策上仍將觀望，但在一定技術面條件下投資者仍可提前出手，因技術走勢或能暗中反映市場已知或未知的消息和動向。如果管理層有意緊縮，卻暫不宣布，那么股指同樣會提前反映。

從圖形上看，滬綜指已出現三連陰，但跌速有所遲滯，所以還可一看，除非再拉出大陰線。上周一的暴跌事后看頗有洗盤意味，那天的低點在技術上不該再受測試。因此，假如再拉出大陰線，提前撤離的條件應可成立。