業務總量超紅線 PE借道銀行理財募資陷停滯

每經編輯｜每經記者 李玉敏 發自北京    

每經記者 李玉敏 發自北京

此次銀監會新規一出，金融市場一片風聲鶴唳。

據了解，以往PE借道券商或者信托從銀行理財資金中募資的方式幾乎一夜之間叫停。

3月28日，北京一家私募股權基金公司總經理對《每日經濟新聞》記者表示：“隨著銀監會新規出臺，從今天開始，和銀行的理財資金合作已經不能做了。”

長期看是規范市場

而銀監會此次公布的新規，影響最為直接的是控制了對非標準化債權業務的投資總量，給該類業務總量劃定“兩條紅線”，即“理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。”

一家國有大行的高管對《每日經濟新聞》記者表示，短期對銀行影響明顯，但長期是規范市場。為了符合銀監會的監管要求，銀行可以通過兩種方式達標。一是做大分母，發行更多不含“非標債權”投資的理財產品，從而攤薄其占比。第二種是表外回表，減小分子，將資產打包回歸信貸本源。

普益財富研究員范杰認為，從政策效果方面看，總量管理會對中小銀行造成較大影響。短期來看，銀行要做大分母并不可能，所以可能的辦法就是縮小分子，減少投向“非標債權”的理財產品發行。

PE轉道銀行融資事實已停止

投中集團高級分析師馮坡表示，商業銀行直接投資PE一直是禁止的。據上述PE總經理介紹，現實操作中，PE和銀行理財資金的合作主要是借道券商或者信托。

他表示：“券商的結構化產品，我們可以出劣后級資金，然后券商幫我們去銀行融資優先級。我們利用這個錢來投資二級市場或者是進行股權投資。”而這類的投資正是此次銀監會新規規范的對象。

該總經理對 《每日經濟新聞》記者坦言：“銀監會沒有完全叫停，但銀行的口是收死了。這兩天券商和信托凡是涉及銀行理財的都不做也不接了。”據他介紹，主要的原因就是目前各家金融機構投資的 “非標債權”都遠遠超過了銀監會此次規定的底線。“今年剛開始才3個月，就已經把全年的指標都用完了。發不了新的產品，基本上就等于是叫停了。”

PE借助銀行募資門檻或提高

馮坡對《每日經濟新聞》記者表示，此次銀監會新規對于銀行代銷的產品也做出了限制，即：“商業銀行代銷代理其他機構發行的產品投資于非標準化債權資產或股權性資產的，必須由商業銀行總行審核批準。”

馮坡稱：“銀監會新政對于銀行的私人銀行部門幫助PE募資是有直接影響的。

據《每日經濟新聞》了解，此前比較活躍的一些私人銀行目前已經基本停止了PE募資工作。但預計銀行幫助PE募資未來還是會重啟，不過門檻會相應提高，這對于一些中小型PE機構而言是有很大負面影響的。