中債登債券托管量首次突破24萬億

得益于凈供給大幅上升，3月份中債債券托管量輕松突破了24萬億元。中央結算公司（本文簡稱中債登）2日公布的月報顯示，3月份債券總托管量增加4704.37億元至24.46萬億元，首次突破24萬億元大關。

分券種來看，政策性金融債托管量單月增加1966億元，在所有券種中（不含短融券）增長最為明顯。信用債則繼續保持快速擴容勢頭，企業債、中票托管量分別增加1109億元和1049.60億元。

主要投資者方面，受年初配置壓力驅使，商業銀行明顯加大了配債力度。3月份，商業銀行托管量大增3428.26億元，超越基金類成為市場上的購債主力。與此同時，保險機構托管量增加274.65億元，券商增加99.76億元，基金類機構托管量則減少56.66億元。

商業銀行依舊是利率債投資的大戶。當月國債、政策債新增托管量幾乎全部由銀行機構消化，基金、保險和券商則不同程度地減持了利率產品。而對于信用產品，商業銀行也有廣泛“涉獵”，3月份商業銀行企業債、中票托管量分別增加207.64億元和619.48億元，是中票市場最大“買家”。券商、保險繼續集中增持信用債，基金類機構主要增持中票和商業銀行債，而對其他主要券種進行了減持。

市場人士指出，信用產品在3月中上旬出現小幅調整，結合托管量變化來看，前期杠桿水平較高、信用債持倉規模較大的基金類機構調倉或是始作俑者。不過，近期銀監會加強理財監管，可能強化廣義基金對信用債的需求，預計短期信用債將延續供需兩旺的格局。