虛假交易佳兆業股份 一散戶投資者被定罪

每經編輯｜每經實習記者 蓬勃    

每經實習記者 蓬勃

2013年4月22日，香港證券及期貨事務監察委員會 （以下簡稱香港證監會）官網披露，東區裁判法院裁定，散戶投資者嚴敏行一項虛假交易罪名成立。控罪指，嚴敏于2010年11月8日就佳兆業（01638，HK）股份進行虛假交易，但嚴早前否認控罪。《每日經濟新聞》記者發現，這并非嚴敏行初次觸犯《證券及期貨條例》的規定，在2009年證監會曾經裁定暫時吊銷嚴敏行的牌照12個月。

此前已有違規先例

在2012年5月24日，證監會控罪指嚴敏行于2010年11月8日買賣佳兆業股份時，就合共約2億股股份發出80個買盤，其后又更改或取消超過九成的買盤。證監會指嚴敏行并非佳兆業股份的真正買家，他造成市場對佳兆業股份有需求的虛假或具誤導性表象，以協助其于同日賣出2408萬股佳兆業股份，從而賺取56.87萬港元的利潤。

本次法院裁定顯示，嚴敏行被判監禁三個月，緩刑三年，并須繳交罰款56萬元港幣，罰款額相當于他從虛假交易活動賺取的利潤。法院亦命令嚴向證券及期貨事務監察委員會（證監會）繳付調查費3.29萬港幣。案情指，嚴敏行曾發出多個買盤，藉此對佳兆業股份的需求營造虛假或具誤導性表象。

《每日經濟新聞》記者發現，這并非嚴敏行初次觸犯 《證券及期貨條例》的規定，在2009年8月26日，證監會曾經裁定暫時吊銷嚴敏行的牌照，為期12個月，由2009年8月25日起至2010年8月24日止。原因是嚴敏行的交易行為涉及操縱市場價格以及造成虛假交易。

資料顯示，嚴敏根據《證券及期貨條例》獲發牌從事第1類（證券交易）及第2類（期貨合約交易）受規管活動。他被暫時吊銷牌照前隸屬協聯證券有限公司，主要進行他本人的交易。

不會進行后續懲處

對于操作手法，證監會指出，嚴敏行采取一種俗稱為 “搭棚”的策略，即多次更改或取消買盤，然后以相同價位重新入盤。嚴發出的買盤將頭五條買盤輪候隊伍的累計需求平均推高了逾30倍。

該等買盤大多并非真正買盤，并且在臨近執行前或獲部分執行后隨即被更改或取消。嚴利用虛假買盤人為地抬高價位，當成功在這些價位沽出其全部佳兆業股份后，便取消所有買盤。

對于類似的的非真正買盤 （掛空單）交易，一位熟悉港股市場的上海律師告訴《每日經濟新聞》記者，在A股市場，監管機構著重處罰的違規事項是內幕交易或者操縱股價，但掛空單是否算是操縱股價的一種，是有爭議的。

該律師還表示，僅僅掛空單并不會被當做操作股價進行處罰。掛空單只是整個操縱股價過程中的一部分，因為這一過程一般來說都是連貫的。

該律師進一步指出，內地在非真正買盤方面的監管沒有那么嚴格，需要綜合考慮其他因素才能認定是否有操縱股價的嫌疑。

此外，《每日經濟新聞》記者就是否會有針對嚴敏行的后續處罰等問題致電香港證監會，證監會傳媒咨詢處的一位人士表示，一項違規就會有針對該項違規相應的處罰，證監會不會對嚴敏行再進一步處罰，雖然這是他的再次違規。