保監會原則同意險資參與國債期貨 已有險企準備交申請

考慮到保險資金對安全性的要求相對較高，保監會可能將借鑒保險資金參與股指期貨只限于套期保值的做法以平滑利率風險，而不允許出現投機行為

緊跟證券、基金的步伐，保險資金在參與國債期貨的進程上也有實質性消息傳來。上海證券報記者昨日從權威渠道獲悉，保監會已經原則同意保險資金參與國債期貨，目前已有保險機構開始準備遞交申請方案。

不過，保險資金參與國債期貨的相關細則或交易指引，仍有待監管部門擬定后出臺。考慮到保險資金對安全性的要求相對較高，保監會可能將借鑒保險資金參與股指期貨只限于套期保值的做法，而不允許出現投機行為。

為行業人所熟知的是，保險機構七八成的資產都配置在固定收益，因此對國債期貨這樣的利率期貨品種的興趣不言自明。不少保險機構人士向記者表示，相比股指期貨，國債期貨的受眾面更廣，就連中小規模的保險機構也坦言有興趣參與。

由于持有龐大的固定收益資產，利率的變化對保險資金的投資收益影響很大。特別是新增保費持續流入，需要及時配置，在市場利率高點，新增或到期資金可以及時配置；但是利率走低的時候，新增或到期資金投資風險就比較大。

“美國和歐洲的保險公司通過利率期貨進行對沖，可相對有效地減低利率波動對資產的影響，這對于保險資金投資管理是非常重要的。”一家大型保險資管公司高管直呼，“我們希望可以通過國債期貨等利率期貨品種來平滑利率的風險，有效降低利率波動對投資收益率的影響。”

具體來說，利率期貨可有效協助保險機構鎖定其資產收益率，防止利率倒掛，從資產運用這一利差損的直接誘因下手化解保險機構的利率風險。利率波動風險越大，利率期貨的作用越凸顯。

“如為防止利率下降帶來的國債收益率下降的損失，在銷售具有固定利率的保單時相應購買國債期貨多頭寸，一旦利率真的下降，國債的價值會提高，國債期貨的買方將從國債的價格上升中獲益，彌補了利差風險，達到套期保值的目的。當然，在利率上升時也會降低利差益，這樣保險機構將獲得一個可預期的比較穩定收益率，實現穩健經營。”一位保險業人士介紹說。

保險資金系列投資渠道的拓寬，始于去年下半年，并在快速推進和不斷完善中。目前，整個保險行業處于改革發展的攻堅期，國債期貨的推出，無疑將利于保險資金穩定投資收益，減少投資風險。

不過，值得一提的是，由于國債期貨技術門檻較高，業內人士認為，保險機構在參與國債期貨之前，必須盡快組建一支具備豐富經驗的相關投資團隊。同時，投資風格還必須與保險投資的行業特性相一致，這是目前較難但必須亟待解決的問題。

然而，由于前期將較多時間和人力放在了備戰股指期貨上，因此從目前來看，保險機構在國債期貨上的準備仍顯不足。截至目前，僅有極個別的保險機構參與到了國債期貨仿真交易中，多數受訪的保險機構向記者表示，相關團隊和人馬仍在招募、搭建中。

原文：http://insurance.hexun.com/2013-07-17/156210835.html