證監(jiān)會(huì)放寬券商IPO審慎監(jiān)管要求

近日，證監(jiān)會(huì)向各地證監(jiān)局下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)證券公司進(jìn)一步補(bǔ)充資本的通知》。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，通知要求各券商未來3年至少應(yīng)通過首次公開發(fā)行(IPO)、增資擴(kuò)股等方式補(bǔ)充資本一次，并在今年年底前報(bào)送相關(guān)規(guī)劃。 “目前券商的杠桿倍數(shù)，即總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比在1~2倍之間，未來可能將大幅提高杠桿率。”一位上海券商總裁表示。 3年內(nèi)至少補(bǔ)充資本一次 證券時(shí)報(bào)記者獲悉，證監(jiān)會(huì)要求，“原則上各券商未來3年至少應(yīng)通過IPO上市、增資擴(kuò)股等方式補(bǔ)充資本一次。”同時(shí)各券商應(yīng)在今年年底前報(bào)送未來3年的資本補(bǔ)充規(guī)劃。 通知顯示，證監(jiān)會(huì)未來僅對(duì)擬IPO券商的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)和治理結(jié)構(gòu)等出具監(jiān)管意見，取消了“具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力”和“具有良好成長(zhǎng)性”兩項(xiàng)審慎性監(jiān)管要求。 多位券商人士認(rèn)為，這并不等同于降低IPO上市條件。一位券商研究所所長(zhǎng)向記者表示：“這兩項(xiàng)審慎性監(jiān)管要求不是量化指標(biāo)，并不直接影響上市門檻。”不過在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這是與注冊(cè)制趨同的理念。 通知中還提到，將同時(shí)簡(jiǎn)化境內(nèi)券商IPO上市監(jiān)管意見書出具流程并提高效率，不再就此組織專項(xiàng)檢查，對(duì)于材料齊全的，證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)出具監(jiān)管意見書。 某上市券商戰(zhàn)略研究負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這是監(jiān)管層支持券商創(chuàng)新發(fā)展的舉措之一，能階段性發(fā)揮作用。未來注冊(cè)制若真正實(shí)行，IPO上市將不再是券商的稀缺途徑，相關(guān)要求也會(huì)隨之變化。 此外，證監(jiān)會(huì)還鼓勵(lì)券商在境外IPO上市或在新三板掛牌，在新三板掛牌的券商無須向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)出具監(jiān)管意見書，只要在5日內(nèi)向地方證監(jiān)局備案。 補(bǔ)充資本支持中介業(yè)務(wù) 除了放寬IPO上市審慎監(jiān)管要求外，通知還提出支持券商增資擴(kuò)股，取消了“入股股東對(duì)其他企業(yè)的長(zhǎng)期投資余額不得超過入股股東凈資產(chǎn)”要求，降低持股5%以上股東及信托公司、有限合伙企業(yè)入股的要求。 另外，券商可按稅后利潤(rùn)的10%分別提取法定公積金、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、按不低于稅后利潤(rùn)的10%提取交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。支持證券公司探索發(fā)行新型資本補(bǔ)充工具，如優(yōu)先股、減計(jì)債、可轉(zhuǎn)債等。對(duì)于未設(shè)回購(gòu)選擇權(quán)的優(yōu)先股，允許全額計(jì)入凈資本。 “近些年，有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)券商的資本金消耗最為明顯：一是融資融券等融資類業(yè)務(wù)，二是資管投向地方融資平臺(tái)。”上述上市券商戰(zhàn)略研究負(fù)責(zé)人告訴記者，券商回歸資本中介屬性，亟需擴(kuò)大資本的窗口期。 不過他也預(yù)測(cè)，目前融資融券的交易量占全市場(chǎng)交易量的比例約為13%，參考臺(tái)灣或日本成熟市場(chǎng)15%的比例，未來空間已經(jīng)收窄；由于地方融資平臺(tái)涉及產(chǎn)能過剩行業(yè)，券商已不再熱衷通道貸款業(yè)務(wù)，資本需求的饑渴程度也會(huì)相應(yīng)降低。 監(jiān)管在鼓勵(lì)補(bǔ)充資本之余也提出防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資本實(shí)力不足、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率低于200%或者流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)低于120%(2015年6月30日前低于100%)的證券公司，要求杠桿倍數(shù)不得超過5倍。 一位上海券商總裁表示，目前券商的杠桿倍數(shù)只在1~2倍之間，未來可以進(jìn)一步提高杠桿率，達(dá)到5倍還有很大空間。