11月CPI繼續低增長 低通脹格局確立

根據國家統計局的安排，11月份居民消費價格指數(CPI)和工業品出廠價格指數(PPI)將于本周三公布。多家機構預測，11月CPI同比漲幅或將與10月的1.6%持平，12月CPI漲幅也很難超過2%，中國經濟低通脹格局已經確立。 “11月份CPI漲幅將保持10月份1.6%的水平，而CPI漲幅依然與食品價格的回落以及翹尾因素的影響相關。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，從近期公布的PMI數據來看，購進價格指數還是處于下行的態勢，因為11月份石油價格下跌非常快，這也將導致11月份的物價水平不會出現很大的反彈。 高盛高華中國經濟學家宋宇則認為，商務部周度數據等高頻指標顯示，11月份食品價格同比漲幅回落，而需求增長疲弱可能令非食品價格漲幅持續低迷，預計11月份CPI同比增幅將與10月份持平。 在業內人士看來，中國經濟低通脹格局已經確立。交通銀行首席經濟學家連平表示，今年四季度CPI同比漲幅將低于2%，全年CPI漲幅預測下調至2%左右，明年CPI仍有繼續下行的可能。 中國社科院發布報告預測，今年CPI漲幅為2%，明年漲幅為1.9%，總體上看，經濟增長保持平穩，運行在合理區間。通脹壓力有所緩解，但需防止去產能力度過大導致PPI負增長傳導至消費物價負增長形成通縮。 海通證券首席經濟學家李迅雷表示，近期國際油價大幅下跌，雖然國內成品油價格因加稅而暫未下調，但鋼鐵、銅鋁等價格跟隨大幅下跌，通縮風險仍在加劇，預計11月PPI降幅或擴大至2.7%。 連平認為，PPI負增長態勢難以在短期內逆轉，工業領域的通縮仍將延續，明年上半年能否轉正也有待觀察。 此外，CPI持續走低也為全面降準打開了空間。海通證券分析師姜超認為，降準已經迫在眉睫。降低融資成本仍是央行的首要任務，在金融加杠桿的背景下，金融市場的旺盛資金需求難以下降，因而只能靠央行增加資金供給來解決。同時，當前銀行超儲資產結構失衡，未來亟需暫停各類創新工具，全面下調存款準備金率，增加商業銀行真正可以自由支配的廉價超儲資金。 連平認為，今后或有2~3次降準的可能，每次會下調0.5個百分點。