瀘州老窖2014年業績預減 重啟1573經典裝供貨

每經編輯｜每經實習記者 黃麗 發自成都    

每經實習記者 黃麗 發自成都

停止供貨4個月后，瀘州老窖（000568，SZ）重啟國窖1573經典裝的市場供應。

近日，瀘州老窖在全景網互動平臺上表示，“1573已經逐步恢復供貨”。昨日（1月21日）記者也從一位四川地區的經銷商處得到證實，目前四川地區已恢復供貨。

“逐漸恢復供貨，這或是部分經銷商已經出現斷貨，市場釋放需求的信號。”白酒專家楊承平向《每日經濟新聞》記者表示，臨近春節恢復供貨，1573或將有所動銷，這對其2015年業績有一定積極影響，不過，瀘州老窖仍需去庫存、理順價格體系。

終端動銷開始好轉

2014年9月，瀘州老窖宣布決定暫停國窖1573經典裝供貨。對于當初停止供貨的原因，記者彼時獲得的一份瀘州老窖內部文件顯示，是“鑒于國窖1573經典裝節前銷售目標已經完成，并取得較好的市場業績，為保持低庫存、并配合全國市場整治、徹底清理市場、堅定國窖1573的價格紅線”作出的決定。

近日，瀘州老窖在全景網互動平臺透露，1573已經逐步恢復供貨。如今重啟供貨，是否是瀘州老窖已完成庫存清理等一系列動作？就此，《每日經濟新聞》記者試圖向瀘州老窖董秘曾穎了解更多細節，但并未獲得回復。

2014年10月底，方正證券一份研報表示，瀘州老窖在采取控量后，市場真實終端動銷已經開始好轉?！肮?月份停止發貨，為1573總體目標進行了減壓，協助經銷商消化庫存，目前1573部分區域渠道庫存降至2～3個月，恢復到良性水平。”

上述四川經銷商透露，瀘州老窖是分片區運營，其他片區可能會不同。有瀘州老窖河南經銷商則表示，尚未聽聞重新供貨的消息。

對于瀘州老窖恢復國窖1573供貨，楊承平認為恢復很正常，也在情理之中，“逐步開始供貨，說明有部分經銷商已經有斷貨現象，市場有需求，這對瀘州老窖而言是件好事。”

白酒行業專家肖竹青認為，尤其是臨近春節，雖然公務消費已大面積縮減，但高端白酒市場剛需仍存在。

2015年扭轉業績頹勢？

一直以來，作為高端產品的1573是瀘州老窖公司業績和利潤貢獻的主力軍。1月10日，瀘州老窖預披露了2014年業績，預計全年盈利同比下滑50%～75%，凈利潤約8.6億～17.2億元。瀘州老窖坦言，業績下滑原因是 “受宏觀政策和白酒行業深度調整的影響，公司中高檔產品銷售下滑”，以及對相關存款計提壞賬準備。

如今恢復供應國窖1573，楊承平表示，這對公司2015年業績有積極意義，“公司2014年年報實在 ‘難看’，2015年需要重新扭轉局勢?！?/p>

申銀萬國近日的一份研報分析認為，2015年瀘州老窖壓力有所減少，相應的業績彈性有望釋放。一方面，2014年發貨基數較低，從而帶來整體業績基數低；外部環境方面，茅臺、五糧液近期保價的意向非常明確，因此對于瀘州老窖而言，2015年外部環境較2014年好；此外，經過2014年的反思，2015年瀘州老窖可能對柒泉模式作出改革，有望刺激國窖1573的動銷。

上述研報預計，若國窖1573供應在2015年恢復至1200噸，同比增長將達到50%，彈性非常大。

值得注意的是，2014年瀘州老窖大幅降低出廠價，降價后國窖1573經典裝對經銷商計劃內結算價為560元/瓶，計劃外價格為620元/瓶。但《每日經濟新聞》記者了解到，恢復供貨的國窖1573經典裝仍存價格倒掛的現象。上述四川經銷商向記者透露，目前其拿貨1573的價格為620元/瓶，實際上市場一批價為540～550元/瓶。