上海自貿區已進入第二階段 金改將在五大領域探索

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◎每經記者 袁君 發自上海

“目前，廣東等地的自貿區的功能主要是圍繞投資貿易等方面，而上海自貿區（發展）已進入到第二個階段。”對于近期陸續掛牌的幾大自貿區，招商銀行上海自貿區分行行長駱君生表示。

前不久，上海自貿區正式擴區。隨著新一輪金融改革方案即將推出，個人資本項下的放開、利率市場化的先行先試、各類資產交易平臺的搭建等方面內容，成為上海自貿區亟待攻克的難題。

就上述熱點問題，駱君生近日接受了《每日經濟新聞》記者專訪。

個人資本項開放有必然性

NBD：近期，上海自貿區將出臺新一輪金改方案，包括開展具有試驗性質的合格境內個人投資者（QDII2）計劃，即個人的資本項開放，對此，您如何看？

駱君生：當前，個人資本項下的開放有其必然性，這種必然性體現在我國居民的視野已日趨國際化，比如在旅游、教育、投資、移民、海外置業等領域。現在老百姓自身已有了開放的視角和國際化比較，更有了國際性資產配置的需求。

在一些成熟經濟體，個人資產的國際化配置比例較高。雖然目前我國居民家庭資產的全球性配置比例非常低，但視野已變得更加國際化，如在股市方面，大家不是只盯住A股市場，還會關注港股、美股及新興市場股市。

NBD：個人資本項下一旦開放，除了可滿足老百姓的投資需求，是否也會給銀行等專業金融機構的經營帶來影響？

駱君生：上海自貿區個人資本項下開放之后，將會給銀行等金融機構帶來一些新的要求。個人認為主要有三方面：

首先，需要搭建海外資產合作的平臺。其中，一部分客戶自己可以對配置（資產做出）分析，但大部分客戶可能需要依托銀行的專業及平臺優勢，要滿足客戶在海外的房市、股市等方面的投資需求，銀行需要尋找對應的合作伙伴。比如，銀行不太可能自己去海外設立房產公司，銀行要去了解國外市場，并找到合作的海外房產平臺。

其次，要面向境內客戶、投資者設計出標準化的投資產品并進行有效營銷，只有這樣，才能聚合客戶并達到一定規模，以此完成投資。

第三，要求銀行對海外金融市場有足夠的把握能力。面對不同的投資品種和國別，客戶的需求也多種多樣，對于海外金融市場，銀行自身也要具備專業的分析和判斷能力，以把控市場風險。

改革步子可以再放大一些

NBD：目前，廣東等地的自貿區已相繼掛牌，第二輪自貿區試點帶來的改革紅利和投資機會值得關注。上海自貿區相對于新的幾個自貿區，您認為區別在哪里？

駱君生：我覺得最大的一個區別在于，目前，廣東、天津、福建三地自貿區的功能主要是圍繞投資貿易、港口倉儲等投資便利化方面，而上海自貿區（發展）已經進入到第二個階段——即在完整的社會形態中，探索政府管理經濟的方式轉變。

從這個角度看，就可以理解為什么把原來28.78平方公里的區域擴展至浦東新區，因為原來的那個地方不是一個完整的社會，而是一個偏重貿易和倉儲物流的單一功能區域，擴區之后功能更具全面性。

另外，有別于其他自貿區，上海自貿區還肩負著探索金融業改革和開放的使命，主要包括利率市場化、匯率體制改革、人民幣國際化等。

NBD：下一步上海自貿區的金融改革要往哪些方面推進？對于區內金改發展，您有何建議？

駱君生：我認為下一步上海自貿區金融改革主要有五個方面：

一是人民幣利率市場化。即存款利率下限的放開，可能會在上海自貿區先放開。

二是人民幣匯率均衡水平的探索。實際上，人民幣資本項下一旦開放，人民幣匯率到底低估還是高估（很快）就知道了，即通過市場調節來探索匯率的均衡水平。

三是大宗商品市場的建立和完善。要在上海自貿區建立以人民幣計價的大宗商品交易平臺，如石油、黃金、白銀等。

四是資產證券化。在上海自貿區建立以人民幣計價的金融資產交易市場，盤活資產，吸引內外資都在這里交易。

最后是人民幣國際化的推進。人民幣國際化是最難的，因為這不像利率、匯率或是大宗商品交易市場，只要把管控放開，把控住風險就可以達成。人民幣國際化，除了要讓國際上對人民幣、對中國有信心，還要求人民幣自身承擔一定的國際責任，如防假防偽、防洗錢。同時，相關基礎設施要完備和便利。目前，這方面還主要局限于國內。

對于上海自貿區金改發展的建議，個人認為要圍繞（建設）國際金融中心，加快推進（出臺）自貿區的功能性改革措施。以上海國際金融中心建設為引領，統籌推進中國經濟轉型和金融業的改革開放，加快出臺框架性和制度性改革措施。建議改革步子可加快和放大一些，不能太拘泥于細節。

上海自貿區成敗的檢驗標準，就是政企關系是否良好和諧、經濟和金融發展是否和諧、人民幣國際化是否達成，以及上海國際金融中心能否最終建成。這個過程是長周期，絕非一兩年可以達成。