10萬億的誘惑 險資參與PPP項目開閘

作為長期資金的代表，保險資金在遭遇當(dāng)前資產(chǎn)配置荒的同時，拓寬投資的閘門被打開。近日，保監(jiān)會修訂發(fā)布《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目管理辦法》（以下簡稱《辦法》），新增政府和社會資本合作（即PPP模式）等可行投資模式。

“此舉將進一步滿足保險資金長期配置需求，同時可以提升保險業(yè)服務(wù)經(jīng)濟社會能力。”首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險系教授庹國柱在接受《證券日報》記者采訪時稱，“在當(dāng)前資產(chǎn)配置荒的背景下，監(jiān)管層開閘允許保險資金投資PPP項目，將拓寬險資投資渠道。由于PPP項目均有政府參與，投資安全性較好，同時投資周期與險資屬性相匹配。因此險資投資PPP項目的積極性會比較高。”

據(jù)庹國柱與保險資管公司接觸，在此之前，已經(jīng)有保險資管公司間接投資基建項目，一般這類基建項目收益率在5%-7%之間。

保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃300項、基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資計劃17項，合計注冊（備案）規(guī)模8938.26億元。如債權(quán)投資計劃平均投資期限7.54年，平均年收益率6.65%，極大改善了保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，促進了保險業(yè)務(wù)的發(fā)展。

同時，保險資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目主要集中在交通、能源和市政行業(yè)，投資規(guī)模分別為3994.14億元、2294.40億元和781.1億元。

在國家重大工程和重要民生領(lǐng)域形成了一批有影響力的投資項目，比如投資京滬高鐵項目160億元，投資南水北調(diào)中東線工程550億元。對穩(wěn)增長的拉動作用明顯，提高了保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

據(jù)《證券日報》記者了解，原有辦法規(guī)定的可投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域較窄，僅限于交通、通訊、能源、市政和環(huán)保五個行業(yè)，行業(yè)集中度較高，無法滿足市場需要。此次《辦法》允許在防范風(fēng)險的前提下，放寬保險資金可投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的行業(yè)范圍，增加政府和社會資本合作等可行投資模式，進一步分散保險資金投資風(fēng)險。

“與此前不同，未來險資將投向地方政府參與較多的PPP項目。”庹國柱解釋，一方面中央層面的基建項目正在減少，另一方面目前地方政府的PPP項目范圍較大，可投資項目較多。

財政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，全國各地推出的PPP項目數(shù)量已經(jīng)達到8644個，投資總額約為10.42萬億元。

“PPP項目所在區(qū)域的地方政府債務(wù)率，以及是否屬于收費類PPP項目，這兩大因素將直接決定險資選擇投資的區(qū)域和領(lǐng)域。”庹國柱強調(diào)。

據(jù)記者了解，下一步，保監(jiān)會將積極做好相關(guān)配套工作，推進政策落地。這包括修訂完善基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃相關(guān)細則；探索基礎(chǔ)設(shè)施投融資新模式，積極開展保險資金參與PPP模式實踐并出臺相應(yīng)配套文件；加快保險資金登記交易平臺建設(shè)，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃的登記發(fā)行、交易轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押融資、資金結(jié)算和信息披露等一站式服務(wù)功能。