中債資信：明年不良資產(chǎn)證券化規(guī)模將進(jìn)一步提升

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每經(jīng)記者 萬敏  每經(jīng)實習(xí)編輯 王力丹

12月23日，中債資信評估有限責(zé)任公司在北京公開發(fā)布了個人汽車貸款A(yù)BS與住房抵押貸款RMBS資產(chǎn)支持證券評級方法，同時對信貸資產(chǎn)證券化市場進(jìn)行了回顧與展望。

今年以來，受益于政策推動和市場供需，信貸資產(chǎn)證券化市場穩(wěn)步發(fā)展。中債資信監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1月至11月共發(fā)行資產(chǎn)支持證券89只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2932.80億元。從產(chǎn)品類型看，多樣化趨勢明顯，公司信貸類資產(chǎn)支持證券CLO產(chǎn)品的金額占比從2015年的76.75%下降到2016年的38.44%，同質(zhì)化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模顯著增加。從產(chǎn)品創(chuàng)新來看，不良資產(chǎn)證券化于今年重啟，2016年1月至11月新增發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品9單，發(fā)行金額96.30億元，占總發(fā)行金額的3.28%。

中債資信結(jié)構(gòu)與金融業(yè)務(wù)總監(jiān)、結(jié)構(gòu)融資評級總部總經(jīng)理李欣在展望2017年信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展時認(rèn)為，隨著產(chǎn)品規(guī)模的不斷增長、參與機構(gòu)的日益豐富、交易結(jié)構(gòu)的逐步成熟，信貸資產(chǎn)證券化的市場發(fā)展將進(jìn)入"深化發(fā)展時代"。

李欣表示，在政策制度方面，升級信息披露要求、規(guī)范合同文本條款、增強中介機構(gòu)自律等方面有望進(jìn)一步優(yōu)化完善。在市場規(guī)模方面，預(yù)計明年的發(fā)行量將會有所提升；在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，預(yù)計明年企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券的發(fā)行量仍居信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品首位，但規(guī)模占比將進(jìn)一步下降；同質(zhì)化產(chǎn)品的發(fā)行量和規(guī)模將進(jìn)一步增加，車貸和消費貸的發(fā)行量和規(guī)模預(yù)計保持平穩(wěn)，個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券和微小企業(yè)貸款的發(fā)行量和發(fā)行規(guī)模有望增加,不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量和發(fā)行規(guī)模將會進(jìn)一步提升。

“在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，預(yù)計明年將呈現(xiàn)兩大特點，一是入池資產(chǎn)類型的創(chuàng)新，二是交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新”，李欣預(yù)計，在發(fā)行利率方面，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行利率將繼續(xù)維持在短期融資券與中期票據(jù)之間，并根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)類別、發(fā)起機構(gòu)風(fēng)險控制能力、證券期限等形成梯隊性分化。在投資者結(jié)構(gòu)層面，今年國有四大資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司和私募基金都積極地參與到了各不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品次級檔的投資中，預(yù)計未來參與次級檔投資的機構(gòu)會進(jìn)一步增多，保險資金的參與也會逐步增加。在二級市場流動性層面，相信隨著信息披露的進(jìn)一步完善，二級市場將會越來越活躍。