鄭眼看盤：流動性緩和時點已現(xiàn) 操作策略應(yīng)該這樣定

每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周二A股震蕩小升，滬綜指收揚0.33%至3261.61點，深綜指漲0.39%至2043.94點。貴州茅臺發(fā)力上攻并逼近400元大關(guān)，這也帶動了許多白酒股上漲。

這兩天表現(xiàn)活躍的大多是前期的活躍股，比如周一走強的是新疆板塊，周二又是白酒板塊，這種格局或暗示前期主力仍在場內(nèi)，而且正努力地維持人氣。

因月末、季末的流動性偏緊，大盤成交量在上漲中反而有所縮小，預(yù)期短期內(nèi)成交量仍難以放出。本周央行已連續(xù)投放資金，但釋出的量可能仍不能滿足金融機構(gòu)的胃口。上周美聯(lián)儲加息，我國央行即迅速跟進，幾類貨幣工具利率提升，許多金融機構(gòu)對此可能還未適應(yīng)，或許仍指望“央媽”會心軟，然而由目前的情況看，“央媽”的心也僅僅是稍稍軟了些，并未過度遷就與縱容。

流動性偏緊已對人民幣匯率構(gòu)成了支撐，今日午后人民幣迅速升值，這應(yīng)該也與流動性偏緊相關(guān)。

機構(gòu)找錢跡象其實還有不少，如連續(xù)兩天黃金ETF尾市均有連續(xù)拋單。周一時黃金ETF尾市拋壓較為明顯，周二拋壓在表面上不太明顯，但實質(zhì)上也是有的——在收盤前幾分鐘國際金價正快速反彈，但黃金ETF對此渾若未覺。

在月末前，流動性偏緊的情況一般不易轉(zhuǎn)變。不過就短期看，本周四的流動性應(yīng)當稍有緩和，因申購光大轉(zhuǎn)債的幾千億巨資屆時就會解凍。對于手快的投資者來說，不妨利用這個流動性波動做些小差價。具體來說，假如明日市場的利率仍極高，而投資者的目標股又恰好下沉，去短炒一把的勝率應(yīng)比較大。

流動性完全緩和得等下周后半周，如其后國內(nèi)外再無特別大的利空，那么大盤在4月上旬有望走得稍強些，但應(yīng)走不太遠，頂多再測試下3300點大關(guān)。由歷年走勢看，4月份是較易出現(xiàn)拐點的，雖然并非每年均如此。

當人民幣匯率如有下行預(yù)期時，屆時A股壓力應(yīng)該會加大，因此我懷疑4月的后半段A股或許就會形成本輪行情的拐點。

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