銀河生物高舉“生物醫藥”旗號 股價2年漲近10倍

每經編輯｜每經記者 金喆 吳澤鵬    

每經記者 金喆 吳澤鵬 每經編輯 張海妮

近年來，醫藥行業的高增長吸引了不少資本蜂擁而來，銀河生物（000806，SZ）也是其中一員。

《每日經濟新聞》記者研究發現，雖然銀河生物高舉“生物醫藥”的旗號，卻在醫藥行業的瀚海中飄忽不定，多年來對外投資多個不同業務類型的公司。但也正是憑借“生物醫藥”旗號，公司股價曾2年漲近10倍。

收購動作頻頻

2014年，再度更名的銀河投資（現為銀河生物）吹響向醫藥產業轉型的號角，并在醫療領域動作頻繁。

公告顯示，2015年公司先后以1.8億元收購專門從事腫瘤免疫細胞治療技術研發應用的江蘇得康生物科技有限公司（以下簡稱得康生物）、5億元增資控股擁有人源化小鼠技術平臺的南京高新生物醫藥產業創新中心、設立60億元生物醫藥產業并購基金。不久后，公司又通過增資及受讓方式取得南京龍納生物技術有限公司35.06%股權和上海賽安生物醫藥科技有限公司11.11%的股權。

還未來得及消化和整合上述子公司的業務，銀河生物又在資本市場試圖開啟新一輪的跑馬圈地。2015年11月，銀河生物發布2015年度定增預案，擬非公開發行募資75.51億元，其中，31.96億元擬用于精準醫療與生物治療產業平臺項目；22.69億元用于腫瘤治療藥物研發與生產平臺項目；13.77億元用于非腫瘤類重大疾病藥物研發與生產平臺項目；7.09億元用于模式動物與人源化小鼠平臺項目。

按照銀河生物的規劃，公司依托得康生物和賽安生物近百家醫療資源的渠道優勢，以及其較為完備的技術服務體系，將以江滬地區為中心，加快豐富公司的精準醫療與生物治療服務內容，致力于3年內在全國合作醫院中投建100家精準醫療與生物治療中心。

今年2月，銀河生物再發公告，擬將之前的定增計劃募資規模下調至18.61億元，較之前縮水超過七成，原計劃參與認購35%股份的控股股東銀河集團中途退出認購。銀河生物在當時的公告中表示，該次方案調整后，將專注于創新藥物研發與生產平臺。

定增預案已先后經歷4次修改，目前狀態為“股東大會通過”。當投資者都在等待銀河生物定增方案落地的時候，公司又在今年4月對外發布一則重大事項停牌公告：籌劃收購某致力于工業大麻種植加工的專業化生物科技公司股權。

7月12日銀河生物公告，擬通過股權受讓和增資的方式實現對漢麻集團子公司漢素生物的投資，公司正積極推動與漢麻集團的合作事宜。在銀河生物看來，通過增資收購漢素生物可以推動公司參與工業大麻產業鏈投資，有助于公司掌握最先進的工業大麻生物萃取分離技術，加快公司在工業大麻的醫療健康等領域應用的研發、生產進程，拓寬公司未來發展空間。

多家子公司仍虧損

到目前為止，銀河生物沒能迎來生物醫藥業務的爆發式增長。年報顯示，銀河生物2015年、2016年醫藥生物收入分別為2951.92萬元和7292.91萬元，占總營收的比例從3%提升到6%，但對應的毛利率從60.88%降至35.62%。

盡管還未披露中報，但銀河生物已在業績預告中給投資者提了個醒：由于報告期內對生物醫藥等領域研發投入的加大及行業政策變動的持續影響，公司生物醫藥等新興領域的業績較去年同期出現了一定程度的下滑。

事實上，銀河生物在年報中披露的參股生物醫藥公司中，得康生物是唯一保持盈利的公司。2015年年報顯示，得康生物實現營業收入3621.47萬元，凈利潤1906.28萬元；南京銀河生物醫藥有限公司（以下簡稱南京銀河生物醫藥）實現營業收入1342.50萬元，凈利潤虧損1254.79萬元；另一家子公司南京銀河生物技術有限公司（以下簡稱南京銀河生物技術）的營業收入為0，凈利潤虧損1143.94萬元。整體來看，上述3家公司合計給銀河生物帶來近400萬元凈利潤的減少。

到了2016年，這種局面仍然沒有好轉。年報顯示，得康生物當期營業收入為3622.70萬元，凈利潤為1301.74萬元，在營收基本持平的情況下，利潤減少；南京銀河生物醫藥當期營業收入為5036.13萬元，凈利潤虧損1460.69萬元；南京銀河生物技術依然沒有收入，凈利潤虧損474.96萬元。這也意味著，盡管2016年銀河生物的生物醫藥業務收入較上年大幅提升，但該業務仍處于虧損狀態。

年報還顯示，銀河生物在報告期內投資設立了5家子公司，累計減少凈利潤842萬元。公司還指出，目前已形成生物大分子藥、靶向小分子藥、細胞活性藥等較為豐富的研發產品線，但尚缺乏中短期能為上市公司帶來較大利潤貢獻的醫藥項目。

銀河生物的醫藥業務做得如何暫且不論，但因“生物醫藥”概念，公司股價走勢十分兇猛。

2014年4月底，銀河生物的股價從2.88元起步，一路走高。5月27日，銀河生物公告宣布控股股東銀河集團作為唯一投資者，擬以不超過11.5億元認購公司非公開發行股票，復牌即收獲漲停。

當年9月，銀河生物發布《關于公司未來五年產業發展戰略規劃》，稱經過大量行業調研后，將以生物技術為核心構建公司醫藥及醫療服務產業，并將此領域作為公司未來五年的戰略性產業發展方向。

10月中旬觸及當年股價高點11.18元，這時候銀河生物股價已接近實現翻兩番。

到了2015年2月，銀河生物股價回調至8.5元附近，而后開啟了“狂飆”模式，至當年11月底，股價最高觸及31.91元。不到兩年時間，股價上漲近10倍。