早期投資逐漸趨于理性 投資人普遍看好技術驅動創業

每經編輯｜每經記者 張明雙    

▲2017全球天使投資峰會在武漢舉行

每經記者 張明雙 武漢報道 每經實習編輯 任芷霓

2017年最熱的風口莫過于共享出行，但2017年的冬天也成為共享單車的“冬天”，尤其是日前“最好騎”的小藍單車也陷入停擺風波，而背后則是項目融資不順利。

這是創業融資失敗的一個縮影。根據清科研究中心統計，2017年上半年共發生897起早期投資案例，同比下降22.3%；披露投資案例金額約為61.63億元，同比小幅下降6.3%；投資案例和金額均呈現下降趨勢，早期投資機構出手相對謹慎。

天使投資是早期投資的主要類型之一，是否也有熱度漸退的跡象？《每日經濟新聞》記者在11月17日舉行的2017全球天使投資峰會上采訪得知，諸多投資人的心態并不一致，但仍看好人工智能、消費升級、文創娛樂等熱點行業。追夢者基金創始人朱波認為，互聯網和共享經濟已經翻篇，未來互聯網創業是一波以技術驅動為主要的浪潮，包括大數據、區塊鏈、人工智能等。

天使投資九成虧損？

目前并沒有關于天使投資盈利或虧損數據的明確統計，不過此前一位由實業轉型為投資人的某私募基金董事長對記者表示，現在天使投資有9成在虧損。

多數虧損的情況在11月17日也得到了多位投資人的證實。創新工場合伙人郎春暉認為，90%虧損是很正常的；而前紅杉資本中國基金CFO Wendy Kok也在演講中表示，在美國，超過一半的天使投資是虧本的。

“總的來看，早期投資的風險很大。”廣東天使會創始人兼秘書長何巨在接受記者采訪時表示，天使投資一定要平臺化，成為創業服務平臺，吸引優秀的創業者過來，選中優秀項目的概率就會高很多。

這或許是天使投資趨于理性的緣故，尤其是武漢等新一線城市，有龐大的創業大軍，卻缺少足夠的天使投資機構。

“武漢這邊的投資環境相對沿海還是弱很多，真正的天使投資非常稀少，本地機構對這些創業項目的關注還不夠。”何巨表示，未來廣東天使匯將從幾個維度來開發武漢市場，包括項目對接，天使基金落地、創業導師引進及孵化器合作，其希望將沿海先進的經驗引入武漢，對創業公司的推動形成一個有效的機制。

天使投資仍集中于TMT領域

當然，優質項目吸金能力并沒有減少。根據清科研究中心統計，與投資案例數及投資金額下滑相比，2017年上半年早期投資平均單筆投資金額為765.54萬元，同比上漲了34.3%。

尤其是TMT，仍是早期投資機構關注最多、投資最多的行業。在上述早期投資統計中，互聯網投資案例246起，投資金額17.68億元；IT行業投資案例157起，投資金額10.14億元；娛樂傳媒投資案例99起，投資金額8.51億元。無論從投資項目數量，還是投資金額方面，TMT都占據了大多數早期投資份額。

為什么這么多投資機構集中于TMT？對此，創新工場合伙人郎春暉表示，因為“互聯網+”是國內最市場化的賽道，用戶可以用手機投票，用腳投票，創業者不用搞關系、抱大腿。

事實上，很多投資人仍然認為下一個風口在TMT領域。追夢者基金創始人朱波認為，過去十多年中美投資都圍繞移動互聯網創業浪潮來發展，而現在線上獲得的成本已經遠遠大于線下，這一波浪潮已經翻篇了，創業進入到大數據、區塊鏈、人工智能等技術驅動的新一波浪潮。

英諾天使基金合伙人王雪梅、信中利資本集團董事長汪潮涌、紫輝創投創始合伙人鄭剛等投資人都在論壇上表示看好上述領域。

但過于集中的資本是否會造成行業泡沫？對此鄭剛認為，作為投資人不要怕泡沫，人工智能和大數據在中國有非常巨大的產業運用，到每一個行業都會有爆炸式的機會，有波動但并不表示不行，技術沒有錯，出現問題的是人，需要時間的積累。

朱波也認為，由于技術驅動在國內還太早，人工智能等產業短期泡沫很大，但長期還是看好，天使投資人就是敢于投PE和二級市場看不到的創業者和產品。

郎春暉則表示，天使投資投的時候要看人，創業者是不是有經驗，積累是否足夠支撐本次創業，比如做醫療的人去追共享單車、互聯網金融等，原有資源不能幫助這次創業，創新工場就不會投；如果想用互聯網撬動房地產，那要看創業者對互聯網或房地產了解有多深。

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