科創板首批受理公司出爐，帶來哪些信號？

圖片來源：視覺中國

基本結論

一、上交所公布首批9家科創板受理企業，擬合計融資金額109.88億元，備案科創板公司加緊籌備，將迎密集申報潮。3月22日下午，上交所公布9家科創板受理企業，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物。9個項目擬合計融資金額109.88億元，和艦芯片融資金額最高，達到25億元；科前生物次之，融資金額17.47億元；容百科技融資金額16億元，位居第三。根據各地證監局公開信息，備案科創板上市輔導的公司數目在持續增加中，預計符合條件的公司會加緊申報節奏，接下來將迎密集申報潮。

二、第一套上市標準更受青睞，首批受理企業規模、盈利狀況整體較好，大部分盈利且有一定穩定性，少部分未采用盈利標準或未盈利，充分滿足不同發展階段優質科創企業的融資需求。從選擇的上市標準來看，6家選擇“市值+凈利潤/收入”的第一套上市標準，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標準。首批科創板受理企業所處行業、公司規模、經營狀況、發展階段不盡相同，總體上具備一定的科創屬性，發行上市條件更具包容性。

三、首批9家科創板受理企業均為戰略新興行業，主打“硬科技”，國家急需加強的芯片等產業更受偏愛。首批受理的9家企業基本符合科創企業的行業屬性和行業分布，并不一定為各自行業內最頭部的企業，但均在“硬科技”領域具有一定核心技術，且體量適中，在研發上有持續投入。計算機、通信和其他電子設備制造業占據4個項目，融資金額合計60.64億元；專用設備制造業占據3個項目，融資金額合計23.07億元；化學原料和化學制品制造業和醫藥制造業各1個項目，融資金額分別為8.70億元、17.47億元。國家急需加強的產業，如芯片、新能源電池、機器人等更受科創板偏愛。預計后續會有更多科技實力更強、行業地位更高公司加入。

四、申請受理企業將進入后續審核及問詢環節，目標是6個月內完成從申報到發行上市的全部工作。企業申請被上交所受理僅是邁出發行上市的第一步，后續將進入上交所審核及問詢環節。根據相關制度規定，科創板股票發行上市流程包括：申請、受理、審核、上市委員會會議審議、報送證監會、證監會注冊、發行上市6個步驟，對其能否成功登陸起到決定性作用。從目前各方政策匯總的信息來看，程序的執行目標是在6個月內完成從申報到發行上市的全部工作。

一、上交所公布首批9家科創板受理企業，備案科創板公司加緊籌備，將迎密集申報潮

3月22日下午，上交所公布9家科創板受理企業，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物，相關申請文件已同步披露在上交所官方網站。

截至3月22日17時，上交所審核系統共收到13家公司提交的科創板股票發行上市申請文件。除了上述9家已經受理企業之外，廈門特寶生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市貝斯達醫療股份有限公司等4家于3月21日晚間9時后及3月22日提交申請的企業，齊備性檢查仍在進行中。

根據上交所官方披露數據，9家科創板受理企業擬合計融資金額為109.88億元，和艦芯片融資金額最高。和艦芯片融資金額最高，達到25億元；科前生物次之，融資金額為17.47億元；容百科技融資金額為16億元，位居第三。

根據各地證監局公開信息，備案科創板上市輔導的公司數目在持續增加中，預計符合條件的公司，會加緊申報科創板的節奏，接下來將迎密集申報潮。

二、第一套上市標準更受青睞，未盈利企業獲受理，體現發行上市條件包容性

從選擇的上市標準來看，6家選擇“市值+凈利潤/收入”的第一套上市標準，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標準。（標準一：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元；標準四：預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元）

從財務指標等方面來看，首批受理企業規模、盈利狀況整體較好，大部分盈利且有一定穩定性，少部分未采用盈利標準或未盈利，充分滿足不同發展階段優質科創企業的融資需求。9家企業預計市值平均為72.76億元，扣除預計市值最大的1家（180億元）后預計市值平均為59.35億元；從財務指標來看，剔除虧損企業和艦芯片（最近一年總資產為241.94億元，營業收入為36.94億元，凈利潤為-26.02億元），其他8家企業最近一年年末平均總資產為15.32億元，最近一個會計年度平均營業收入為10.34億元，最近一個會計年度平均扣非后凈利潤為1.64億元，最近一個會計年度各家企業平均營收增速為61.43%，研發投入占營業收入比例范圍為5-20%。

首批科創板受理企業所處行業、公司規模、經營狀況、發展階段不盡相同，總體上具備一定的科創屬性，發行上市條件更具包容性。

三、首批9家科創板受理企業均為戰略新興行業，主打“硬科技”，國家急需加強的芯片等產業更受偏愛

首批受理的9家企業基本符合科創企業的行業屬性和行業分布，并不一定為各自行業內最頭部的企業，但均在“硬科技”領域具有一定核心技術，且體量適中，在研發上有持續投入。

從具體的所屬產業、行業來看：按照證監會行業劃分，計算機、通信和其他電子設備制造業占據4個項目，融資金額合計60.64億元；專用設備制造業占據3個項目，融資金額合計23.07億元；化學原料和化學制品制造業和醫藥制造業各1個項目，融資金額分別為8.70億元、17.47億元。

國家急需加強的產業，如芯片、新能源電池、機器人等更受科創板偏愛。在9家公司中，唯一一家虧損的企業和艦芯片為臺資控股的晶圓廠，主要從事12英寸及8英寸晶圓研發制造業務；此外，拿到上交所下發的科創板001號受理批文的晶晨股份也屬于芯片產業鏈，主營多媒體智能終端SoC芯片的研發、設計與銷售，芯片產品主要應用于智能機頂盒、智能電視和AI音視頻系統終端等科技前沿領域，其產品方案被小米、阿里巴巴、百度、TCL、創維、中興通訊、三大電信運營商、Google、Amazonn等廣泛采用。

首批受理企業對保證創業板的穩步推進有重要意義，更偏向于選擇業務穩定、對投資者有穩定回報的企業作為第一批。預計未來會有更多科技實力更強、行業地位更高公司加入。

四、申請受理企業將進入后續審核及問詢環節，目標是6個月內完成從申報到發行上市的全部工作

企業申請被上交所受理僅是邁出發行上市的第一步，后續將進入上交所審核及問詢環節。根據相關制度規定，科創板股票發行上市流程包括：申請、受理、審核、上市委員會會議審議、報送證監會、證監會注冊、發行上市6個步驟，對其能否成功登陸起到決定性作用。

自發行上市申請受理之日起20個工作日內，上交所審核機構通過系統向保薦人提出首輪審核問詢。這個階段，主要是針對企業的財務、法律等方面提出問題，反饋意見書給企業，問題由發行人及其保薦人、證券服務機構回答，也就是券商、會計事務所和律師等。直到上交所沒有問題之后，交由上交所的內部上市委員會表決。

從目前各方政策匯總的信息來看，程序的執行目標是在6個月內完成從申報到發行上市的全部工作。上交所的審核時間預期明確，全程原則上約6個月（交易所審核時限3個月+發行人和中介機構回復問詢時間3個月），上交所審核通過的，向中國證監會報送同意發行上市的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件，中國證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

本文作者：國金策略 李立峰、欒豫寧、魏雪，來源：策略李立峰與行業配置筆記，原標題：《科創板專題系列二||首批受理公司出爐，帶來哪些信號》