深圳擬設碳排放交易基金，或為碳排放權交易引入“做市商”，綠色主題基金有望深度參與“碳匯交易”

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

近日，深圳發布《深圳市碳排放權交易管理暫行辦法（征求意見稿）》，擬設立碳排放交易基金，對政府配額有償分配的收入進行管理，提出將發揮基金的引導和杠桿作用，募集更多社會資本參與碳排放權交易。

有業內人士指出，此舉類似引入“做市商”制度，以激活碳排放權在二級市場上的流通。從可惠及的子基金類型來看，此前尚無專屬投資碳排放權交易的基金，碳中和以及環保主題的投資基金亦可在投向上予以兼容。分析人士指出，已并入相關基金投資組合的碳排放權有望優先受益。

碳排放權交易引入“做市商”？

近日，深圳發布《深圳市碳排放權交易管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱征求意見稿），擬設立碳排放交易基金，以發揮基金的引導和杠桿作用，募集更多社會資本參與相關交易。

碳排放權即有價資產的一種，業界將其作為商品可在市場上進行交換；廣義的碳排放權系政府機構評估某區域內排污最大量，并將其拆分為排放份額，采取招標、拍賣等方式有償出讓給企業（排污者），后者可在二級市場上進行排污權的買入或賣出。

簡單來說，各行各業的企業都有來自權威部門確認的碳排放權（碳排放指標），超過核定量的碳排放就必須到交易市場購買額外指標，而用不完的碳排放指標也可以通過交易市場出售獲取收益。但就可操作性和流程而言，“短板”猶存。

征求意見稿提及，現存問題中，配額分配方式方法、管控單位生產活動產出數據報送等發生調整或實操性不強，以及管理效率有待提高等，要優化碳交易制度、強化碳市場監管。設立碳排放交易基金可提高政府配額有償分配收入使用的透明度，并通過基金管理加強對資金來源和使用的信息披露。

事實上，圍繞碳排放權進行交易的市場機制在我國并非空白，但在業內人士看來，交投不活躍導致部分交易所針對此項業務的推進承壓。“北京環境交易所一直在推，但買的不多，賣的也不貴，部分權益有價無市。”香頌資本執行董事沈萌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，深圳引入引導基金參與，類似引入“做市商”，一方面是活躍碳排放指標的交易，另一方面也是激勵企業更多壓縮自己的碳排放。

該人士指出，類似的引導基金此前還未有地方政府設立，但后續應該會陸續出臺。“在碳中和、碳達峰要求下，以金融手段引導碳交易發展亦是減少企業自身碳排放的‘抓手’之一。”

“碳匯交易”或成基金未來投資方向

深圳此次發布的征求意見稿有望提高排放認定的可操作性、減少繁瑣的流程，同時也是在活躍碳排放交易。在業內人士看來，推動碳排放權交易有望促進相關企業獲得更多經濟利益。

以特斯拉的“碳排放盈利”模式為例，其盈利模式與碳排放權交易不無關系，亦成為其現金流持續存在的根本。在沈萌看來，像特斯拉這樣的企業，最主要的利潤來源就是把自己電動車的排放指標賣給燃油汽車企業。

公開數據顯示，在過去五年里，特斯拉出售碳排放額度為該公司帶來了33億美元的收入，僅2020年這項業務的收入就接近總額的一半。去年，特斯拉總共通過出售碳排放額度獲得了16億美元，遠超其7.21億美元的凈利潤。這意味著，特斯拉在2020年如果去除這項收入，其主營業務可能會出現凈虧損。

不過在沈萌看來，深圳此次擬出臺的政策在功能定位上會是以活躍碳排放交易市場為主，至于碳排放產業的投資引導基金，可能還不是目前的主要目標。但他坦言，未來基金參與投資的預期還是可以的，亦可對接國際“碳匯交易”。

據沈萌介紹，目前國內“碳匯交易”每噸碳交易價格大概是20~30元人民幣，歐洲則是20~30歐元，境外機構競買國內碳排放權的優勢相當明顯，但恰與國內施行節能減排形成互補。一方面促進國內企業減少碳排放，另一方面也增加了外匯收入。

但從國內企業參與度來看，交易所內可供掛單交易的權益有限，確實與企業參與度較低有關。未來隨著引導基金的引入，或將帶動更多投資主體對標國際市場進行大類資產配置。北京某母基金研究人士向記者表示，從可惠及的子基金類型來看，此前尚無專屬投資碳排放權交易的基金，碳中和以及環保主題的投資基金（PE、VC）亦可在投向上予以兼容。他指出，已并入相關基金投資組合的碳排放權有望優先受益。

封面圖片來源：攝圖網