今年超額收益已歸零，千億私募巨頭高管喊話投資者：“打人別打臉”

每經記者｜楊建    每經編輯｜吳永久 何小桃 易啟江    

12月27日，幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的消息在私募圈瘋傳，其發文表示：想和投資者說，最近幾個月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點做研發，但的確需要一點時間。這種時候，投資者不難受是不可能的，所以罵我們完全接受。就是千萬莫動手哈，就算動手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓。

據《每日經濟新聞》記者了解，幻方量化今年業績不佳，今年超額收益已歸零，其原因主要是去年規模急速擴容有關，規模增長過快，策略的迭代沒有及時跟上，導致業績跟不上。值得注意的是，前期幻方量化全系列封盤暫停申購，有上市公司在封盤前認購3億元。

12月28日晚間，幻方量化公眾號發布《致尊敬的投資者》一文，為近期幻方業績回撤“達到了歷史最大值”而抱歉。

幻方量化表示，“今年幻方大部分投資者投資收益依然是正的，但相對指數漲幅來說，這個收益是不及格的。另外部分客戶尤其是對沖客戶遭受到了浮虧，我們對此非常抱歉。”

千億級量化私募巨頭道歉

今年超額收益已歸零

今年結構性的牛市行情成就了私募行業的壯大，私募證券投資基金的管理規模從年初不到4萬億，目前已經突破了6萬億大關。不過相對于2020年持續的“抱團”行情，2021年A股市場結構性輪動，給了量化私募表現機會。今年以來量化私募布局量化產品的節奏加快，百億級私募量化異軍突起，據私募排排網的最新數據，目前百億級量化私募共有27家，今年以來平均收益20.02%。

具體來看，鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、金戈量銳、天演資本、世紀前沿私募基金年內收益超過30%，分別位于第一至第六名。申毅投資、呈瑞投資、九章資產等3家百億級量化私募今年收益低于10%。值得注意的是，臨近年末，市場各大私募基金仍在積極的沖刺。但事與愿違，從近期市場表現來看，量化私募各大策略紛紛殺跌，相關行業偏好私募基金凈值也是出現大幅回撤。

12月27日，千億級量化巨頭幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的文章在私募圈瘋傳，其發文表示：想和投資者說，最近幾個月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點做研發，但的確需要一點時間。這種時候，投資者不難受是不可能的，所以罵我罵我們完全接受。就是千萬莫動手，就算動手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓。幻方量化今年業績不佳，今年超額收益已歸零，對此有私募人士認為，主要是規模急速擴容有關，規模增長過快，策略的迭代沒有及時跟上，導致業績跟不上。

對此幻方量化工作人員告訴記者，今年的超額收益確實已歸零，主要是策略做得不好。規模比較大是一部分原因，市場有效性提高，風格切換頻繁，我們自身策略模型不足，都是原因。

截至28日收盤，今年以來中證500指數上漲14.43%，中證1000指數上漲18.31%。但是從幻方量化中證500指數產品、中證1000指數產品的代表性產品收益來看，明顯跑輸指數。

據私募排排網的數據，幻方量化中證500指數產品的代表產品九章幻方中證500量化多策略1號截至12月24日的收益為15.12%，不過該產品近一月收益虧損7.83%，近三月的收益虧損13.01%。此外幻方中證1000量化多策略2號截至12月24日的收益為16.65%，該產品近一月來收益虧損7.46%，近三月來收益虧損11.58%。

全系列封盤暫停申購

有上市公司在封盤前搶購3億

今年是量化私募的大年，除了管理規模急速擴張之外，量化私募的業績也表現亮眼。之所以業績出眾，主要原因是因為市場行業輪動、風格切換過于頻繁，而這樣的行情更是適合量化私募基金的策略執行。今年量化私募的規模已經突破萬億元大關，百億級量化私募達到了27家之多，而管理規模是量化私募基金的死敵，量化私募從9月下旬開始，超額收益出現回調，500指數增強型產品首當其沖。

實際上，當量化私募管理規模達到一定數值之后，由于過于龐大的資金會引發市場激烈波動，波動率也會隨之提升，業績難以繼續維持高位，超額收益自然受到影響。在資金大量涌入量化賽道后，就有不少量化私募宣布“封盤謝客”，甚至也有頭部量化私募宣布全面封盤。幻方量化早在11月15日就發現了問題所在，開始封盤謝客。11月15日，寧波幻方量化表示，即日起暫停旗下全部產品的申購(含追加)，已有產品的固定開放日贖回業務不受影響。

十天之后，幻方量化再度祭出大動作。11月25日，幻方量化發布消息稱，為維護投資者利益，方便投資者調整基金，免除所有已發行人民幣基金的贖回費用。對于封盤謝客，幻方量化表示，目前市場環境發生了變化，未來一段時間量化策略可能面對比較復雜的市場環境，公司打算階段性縮減管理規模，同時也降低投資者調整基金配置的成本。

值得注意的是，在幻方量化封盤之前，有上市公司擠破頭皮搶到了認購資格，在幻方量化封盤前一個月，今年10月13日，上市公司陽光照明發布公告稱，公司認購幻方500指數增強欣享18號私募證券投資基金，認購金額不超過3億元，在基金存續期內滾動使用，基金存續期限15年，資金來源為公司閑置自有資金。

陽光照明不超3億元的大額認購，雖搭上了幻方封盤前的末班車，但據私募排排網數據，幻方500指數增強欣享18號私募證券投資基金成立于2021年6月3日，策略上屬于股票量化多頭，截至今年12月24日的數據顯示，該產品今年以來的收益虧損1.22%，單位凈值為0.9878，該產品已處于浮虧狀態。

記者|楊建

編輯|吳永久 何小桃?易啟江 杜恒峰

校對|盧祥勇

封面圖自攝圖網，圖文無關501625643

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