景區行業研報：寒冬將盡春將始，只待春風萬物蘇【安信證券】

每經AI快訊，2月14日安信證券“安信證券研究”公眾號發布了景區行業研報。研報要點：2020年、2021年國內游需求承壓，疫情常態化背景下出行半徑、決策周期縮短成為年度關鍵詞；2022年我們認為政策端國內旅游有望迎來更多積極變化；標的方面，看好占據周邊游區位&較強成本管控能力的傳統自然景區以及具有優異盈利模型的休閑景區。

研報認為，長期來看，中產階級消費升級和出境游高端客群回流背景下高端休閑度假趨勢正盛，小家庭結構催化親子游需求高漲，聚焦中高端度假需求的復星旅文，持續推動中高端產品線升級的天目湖以及卡位親子海洋公園主題的海昌海洋公園有望持續受益。

投資建議：看好疫情向好大背景下，高頻周邊短途游、回流的出境游高端需求帶動國內旅游市場快速修復。重點推薦具有較高業績彈性的自然景區黃山旅游，關注峨眉山A，以及盈利模型優異的宋城演藝、中青旅。

風險提示：新項目進度不及預期風險、疫情影響等。

(記者 湯輝)

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