又一只債基發行失??！這家資管產品規模增長多現乏力

每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

自去年12月高管調整之后，長江證券（上海）資產管理有限公司（下稱“長江資管”）新發勢頭提速，并有6只產品已獲成立。不過，高速新發之下，存量產品規模增長日趨乏力，且部分產品已難以募集成功，4月20日，長江豐益6個月持有債基募集期滿未能達到合約要求，基金合同不能生效。

擬任經理在管產品已達六只

從短期理財計劃到中長期定開基金，長江資管張昕在過去一到兩年間開始就管理產品的類型進行轉變，且已在管六只基金。4月20日，擬由她管理的長江豐益6個月持有債基因募集期滿未達合約條件導致發行失敗。

長江資管長期以來一直將固收產品作為公司的發展主線，但產品規模小、數量多問題相對突出，諸多基金經理出現“一拖多”現象。

以張昕為例，歷任長江資管風控經理、研究員、投資經理助理、投資經理。在其擬擔任長江豐益6個月之前，她已管理包括長江資管穩健增長、長江超越理財貨幣管家、長江尊利等6只基金。但除貨基和長江資管穩健增長任職回報為正外，其余認知業績均已告負。

需指出的是，長江尊利和長江聚利分別是2021年11月和2022年1月新成立的二級債基，在寬信用債市收益率不佳且權益市場波動的跨年期間繼續貫徹“固收+”策略，基金公司的發行策略備受質疑，有業內人士分析稱，當前震蕩市下優先存量產品進行優化，而非繼續同質化新發。受此影響，她所管理的兩只產品也未能突圍，長江聚利年化回報現已至-12.10%，同類型784只產品當中僅排位420。

事實上，與張昕存在“一拖多”問題并在業績上出現分化的同公司基金經理不在少數，記者發現，長江資管旗下基金經理漆志偉、陸威、徐婕等均有類似情況發生。以漆志偉為例，目前在管基金數量多達9只，但就今年以來業績收益看來，截至4月19日，長江樂鑫純債定開收益率最高尚在1.37%，但長江可轉債C已至-7.67%。

分析人士指出，跨界權益、固收做資產配置所需要的人員及投研需求更大，單人負責含權債基且兼顧多只產品進行主動管理并不科學。且從目前長江資管的產品發展來看，確實已有不少基金出現規模迷你的趨勢。

長江資管產品多現規模增長乏力

自去年長江資管高管調整之后，公司的產品新發勢頭強勁，且目前已有6只新品成立，但就存量產品的規模而言，迷你化產品數量較多，部分已走在清盤的邊緣。

Wind統計顯示，長江資管旗下28只產品當中（統計初始份額），有4只產品總規模在10億元以上，其余多在5億以內，有10只總規模在2億元以下。

此外，對比去年三季度規模統計，不少基金依然處在規模“失血”狀態。包括長江安享純債18個月、長江樂越定開、長江樂豐純債定開等中長期純債基金去年第四季度末規模均較前一季度有所下降；而在權益產品方面，長江滬深300指數增強、長江量化科技精選一個月等也均出現不同程度的規模下降。

值得注意的是，相關規模萎縮產品當中，有的已資產凈值已低于5000萬，如2019年4月25日成立的長江量化匠心甄選去年底規模合計統計為0.1125億元，2020年12月30日成立的長江均衡成長去年底規模合計統計為0.3356億元。

根據長江均衡成長合同約定，自基金合同生效日起3年后的對應日，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止，同時不得通過召開基金份額持有人大會延續基金合同期限。

長江資管成立于2014年9月16日，是長江證券的全資子公司，長江證券的集合、定向、專項資產管理，以及公募基金等資產管理業務均由長江資管負責運營。2017~2019年，長江證券分別實現資管業務收入6.61億元、4.97億元和4.67億元，年均復合下降15.95%，這主要系受“資管新規”等政策影響以及公司集合產品收入下降所致。

根據長江證券過往年報顯示，2017到2020年末，長江證券（境內母子證券公司口徑）資產管理業務凈值分別為1618.30億元、1371.12億元、1226.45億元和1098.71億元，逐年呈下降趨勢。

封面圖片來源：攝圖網_300314851