絕地反擊！反彈能持續多久？——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

經歷了幾天的調整，今天，A股終于揚眉吐氣了一天。

有種望眼欲穿的感覺，連續被按在地上摩擦的賽道股全體起立。市場沒有出現讓人擔憂的沖高回落的場景，這是和昨天最大的不同。難道說又到了一根陽線改變信仰的時候嗎？

能不能改變信仰，達哥不知道，但至少可以確認這種反攻力度對于扭轉市場信心的作用很關鍵。

當然，市場的大漲，也和昨天的重要消息有關系。第一個就是中央財經委會議，這是最重要的高層關于財經方面的會議，從2018年開始到現在僅舉行了10余次，平均下來大概每年是2~3次的節奏。

去年3月、8月各舉行了一次，第一次涉及到的內容是關于碳中和的，第二次涉及共同富裕的話題，這種重要性是不言而喻的。

這次會議的內容圍繞基建，在當下開這樣一個會議，其中的含義應該是非常明確了。

第二個消息是關于基金的。證監會發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。

昨天在看到這個消息之后，達哥順便整理了一下公募基金一季報的數據，趁著這個機會，和朋友們分享一下。

截至今年3月31日，主動偏股型基金的整體股票倉位仍然維持在88%的高位，因此如果把最近市場的大幅調整歸咎于公募基金，恐怕也不是很合理。

再來說公募基金的持倉變化。相較于去年四季度，今年一季度基金確實出現了調倉，減倉市值比較大的主要集中在電子、食品飲料、新能源和醫藥等行業。從減持幅度來說，以非銀金融、汽車、鋼鐵、傳媒、計算機等為主。而減倉多出來的錢則大幅流向了煤炭，并且提升了農林牧漁、房地產、銀行的資金配置權重。

既然說到了公募，那么和公募風格相近的北上資金也不得不提一下。和基金類似，在一季度，北上資金對銀行、煤炭等這樣的高股息率板塊青睞有加，賣出最多的是醫藥這類高市值的大白馬。

而在賽道股中，由于北上資金持有光伏、鋰電，本來就比較多，增倉以龍頭股為主，不過增持得都比較少。考慮到這種類型的股票近期跌幅都比較大，可以理解為長線持有。

達哥說這些，只是提供一個參考。盡管最近市場調整得很劇烈，大家對基金也有一些批評，但我們也必須承認他們仍然是市場最重要的力量之一，資金的流向還是有一些參考意義的。

話說今天市場大漲，有消息解讀為是有資金在救市。你還別說，看了公募基金的持倉數據，再看看臨近清盤線的很多私募，“子彈”可能都不太多，從這個角度來看，也可以理解為有資金救市。

其實，資金救市這個事，在前些天的盤面中也能看到影子。上周達哥也說過，與其用資金打權重去穩指數，不如去攻超跌、賽道股這些板塊個股，他們本身人氣很好，一旦反彈，就很容易把人氣帶起來。

到底是不是有資金救市，可能大家也不太關心。大家更關心的是，今天大盤的這根陽線到底是反轉還是反彈。如果是反彈，那么能夠持續多久？

要理清這些問題的答案，就要搞清楚今天盤面的情況。領漲以鋰電池、光伏和半導體為主；領跌的則是前兩天的短線熱點，如服裝家紡、零售、地產等。

之前的盤面是以游資為主導的短線行情，而且是純粹的超短行情，只有一些板塊中的幾個頭部個股有局部性機會；至于板塊，整體性行情還是比較難。

而今天的情況則不同，景氣賽道是一個普漲行情，有明顯的大資金的影子。當然，一天的回暖對于趨勢沒有多大影響，但至少這種邊際變化是一種好現象。

更重要的是對于指數的意義。昨天和前天，達哥都說過，需要上證指數走出一個和上周五類似的結構，而今天，這種結構已快要接近尾聲了。

無論向上還是向下，達哥都有了參考依據。如果后續上證指數跌破今天盤中的低點，并且下跌力度比較小，一個比較長周期的低點大概率會出現。相反，如果繼續上漲，則需要回調且不進入這個箱體機構的確認機會。

換個更通俗的說法，達哥需要日K線站上5日均線，并且把下跌趨勢轉為橫盤震蕩趨勢，等到指數穩住了，才能忘卻指數，緊盯主力指向的方向操作。

相信每個人對于市場都有自己的理解，這種時候能夠依靠的就是自己的方法，一定要遵守自己的交易規則。市場噪音很多，切勿不要被這種波動亂了心神。

上漲終究是個好現象，讓不少投資者緊繃的神經得到暫時的舒緩。但有句話說得好，“病來如山倒，病去如抽絲”，市場哪有那么快一蹴而就。明天就是周四，也是“五一”勞動節前的倒數第二個交易日，可能會有分歧，耐心一點。

（張道達）

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