海外收入增長、國內需求釋放 快狗打車迎業績修復期

3月27日，“同城貨運第一股”快狗打車(02246.HK)發布了上市后的首份年報。財報顯示，2022年快狗打車實現營收7.73億元，毛利2.62億元，經調虧損凈額同比收窄17.5%。值得一提的是，盡管受疫情影響短期承壓，但受益于多元化的業務布局，整體業績實現穩定增長。

海外業務收入連續4年保持高速增長

近年來，線上同城貨運行業快速發展，全球市場滲透率也直線攀升，國內同城物流頭部企業“出海”已成潮流，亞洲乃至全球市場成為兵家必爭之地。

作為國內領先的同城貨運公司，快狗打車早在2017年就通過合并亞洲首個物流平臺GoGoVan，戰略布局海外市場，目前旗下有海外市場的“GOGOX”和國內市場的“快狗打車”兩大品牌，業務布局覆蓋中國、新加坡、韓國、印度及越南等地區的360多個城市。

上市以來，快狗打車在海外市場表現亮眼。在海外市場，快狗打車通過提供可拓展的同城物流解決方案，為中小企業、行業領先的跨國公司等提供企業服務，并可滿足客戶的復雜需求。通過快狗打車的解決方案，有經常性物流需求的企業可以獲得標準化服務，避免耗時的價格談判，并得到更好的貨運損失保護。同時依托龐大的司機群所提供的靈活物流能力，快狗打車可以滿足難以預測的托運需求。此外，在新加坡等地區，司機還可獲得燃料卡和車輛保養及維修等增值服務。

從財報數據來看，快狗打車在海外市場表現亮眼。2022年，由于全球旅游限制放寬，快狗打車企業服務與增值服務受益，海外市場收入增加到4.25億元，增速達34 .1%，營收占比為55.0%，連續4年保持增長，為整體營收帶來突出的貢獻。按2021年交易總額計算，快狗打車海外業務占整體市場份額的比例為50.9%。

隨著經濟發展推動，亞洲同城物流市場正在快速增長。根據弗若斯特沙利文資料，亞洲同城物流市場規模已經從2017年的3095億美元增至2021年的4229億美元（按交易總額計），并預計于2026年增至6,580億美元，仍有巨大的增長空間。

同城貨運行業的海外市場以計劃用車為主，進入門檻也較高，企業客戶往往有著嚴苛的交付要求。快狗打車通過領先的同城物流解決方案，為宜家家居等企業客戶提供定制化服務以及完善的貨運損失保護，服務客戶范圍覆蓋電商零售、商超連鎖、生鮮果蔬等多個領域。

需求釋放 業績回升可期

近年來，同城貨運行業逐步脫離了“燒錢補貼”的野蠻競爭時代，轉向優質服務的健康增長周期。在此背景下，快狗打車堅持長期可持續的高質量增長理念，推動業務穩健發展。

在業務上，快狗打車通過多項舉措，提升平臺運營效率，以促進公司和行業健康發展。如針對不同服務車型制定精細化收費標準，為貨運行業打造標準化模板，提供標準化服務，改變了傳統貨運散、亂的弊端。同時通過持續的模式創新，讓零散貨運司機成為統一化管理的“全職服務運力”，促進同城貨運行業健康高質量發展。此外，快狗打車通過技術力滿足客戶及司機群體的多樣化需求。一方面通過算法為司機最大限度地減少空載里程，提升貨運時效，一方面，精準大數據分析，建立城市優質司機的運力池，強化司機側的服務管控能力，提升客戶體驗。

過去一年，快狗打車從訂單匹配、運營模式等各方面入手，為大量貨運司機提供穩定收入和權益保障，持續推動同城貨運行業向服務標準化、運力優質化發展，有力保障了平臺服務的運力供給。

得益于此，2022年快狗打車配送效率不斷提升，并因此吸引了上海壹米滴答快運、指典世家等多家客戶達成合作。財報顯示，截至2022年12月31日，快狗打車平臺服務促成2460萬筆托運訂單，合計交易總額約2.06億元。

今年以來，我國經濟景氣水平強勁回升，市場主體信心恢復，同城物流需求也在持續釋放。中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，2023年2月份中國物流業景氣指數為50.1%，較上月回升5.4個百分點。節后供應鏈上下游活動趨于活躍，絕大部分分項指數出現回升，在新增需求帶動下，企業業務量增加，商品庫存環節周轉加速，微觀經營條件得到改善，物流運行呈現穩健復蘇態勢。

在行業低谷期，快狗打車憑借先進的技術能力和不斷增長的優質司機群體，為公司長遠發展奠定了堅實基礎。未來，行業供給端釋放需求回暖，有望驅動快狗打車業績拐點向上，迎來估值修復。

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