財報里的真相丨大單品產銷量齊降 匯宇制藥凈利潤跟著降近5成

每經記者｜陳星    每經編輯｜張海妮    

成也蕭何，敗也蕭何。

因集采起家的培美曲塞二鈉在匯宇制藥（SH688553，股價19.09元，市值80.87億元）的業績占比中一度超過90%，在其他仿制藥陸續通過一致性評價及集采中標到期的影響下，去年培美曲塞二鈉的銷量明顯下滑，“連累”匯宇制藥的營收及歸母凈利分別下滑18.12%和44.15%。

為了降低對單一產品的依賴，匯宇制藥近年來主要通過推動其他產品集采中標增加市場占有率，并加大研發投入轉型創新藥企。在其他產品陸續中標集采的背景下，培美曲塞在公司主營業務中占比下降到近60%，但就創新藥業務來看，匯宇制藥離產品商業化還有較長一段距離。

培美曲塞二鈉集采中標到期 銷量同比降三成 

5日晚，匯宇制藥發布2022年年報。報告期內，公司實現營業收入14.93億元，同比下降18.12%；實現歸母凈利潤2.49億元，同比下降44.15%。基本每股收益為0.59元。 

《每日經濟新聞》記者注意到，從財務數據看，公司扣非后凈利潤下滑更加明顯，較上年同期下滑51.66%；公司經營活動產生的現金流量凈額也同比下滑56.52%。 

公司表示，公司利潤表現下滑是由于主要產品銷售收入下降、研發投入增長所致。報告期內，匯宇制藥的研發費用為3.56億元，同比增長43.5%。 

而公司所稱的銷售下滑的主要產品是指注射用培美曲塞二鈉。報告期內，匯宇制藥的藥品銷售收入為14.89億元。集采產品培美曲塞二鈉單品的銷售收入下降至近8.73億元，較上年同期下降39.66%。 

2019年，培美曲塞二鈉注射液被納入集采并獨家中標。Wind數據顯示，集采中標后，培美曲塞二鈉注射液的確得到放量。2018年及2019年，培美曲塞二鈉的銷售額分別只有2905.41萬元和6.55億元。2020年和2021年分別實現銷售額12.36億元和14.47億元。 

2022年，培美曲塞二鈉集采中標到期。公司此前在互動平臺表示，培美曲塞二鈉已在廣東12省聯盟繼續中標，中標價格為599元/支(100mg)，標期2年；在江蘇繼續中標，中標價格525元/支，標期2年，視情況可延長一年。公司還表示，培美曲塞的續接標情況將給公司業績增長帶來一定壓力。 

2022年，培美曲塞注射液銷售收入近年來首度下滑。數據顯示，該產品去年銷量較上年同期減少超3成。同時，公司培美曲塞生產量較上年下降55.1%。培美曲塞收入在公司主營業務收入中占比從2021年的79.49%下降到去年的近60%。

圖片來源：2022年年報截圖

多個“光腳”品種借集采放量 新藥項目均處于較早期 

作為培美曲塞的“光腳”廠家（指在集采前產品銷量少、市場份額小），匯宇制藥借集采打開了局面。雖然禮來、豪森、齊魯等先后通過降價進入國家或各省級的集采，但匯宇制藥的培美曲塞已經占據市場份額第一的位置。 

但隨著國內多家藥企的培美曲塞通過一致性評價，以及集采中標到期，匯宇制藥也要想辦法解決大單品問題。記者注意到，2022年，公司注射用阿扎胞苷、多西他賽注射液、奧沙利鉑注射液和紫杉醇注射液銷售量增長較為明顯，其中，三款產品均在第五批集采中中標，并在2022年放量。在該背景下，培美曲塞在匯宇制藥的業績占比持續下降。 

剛過去的第八批集采中，匯宇制藥丙戊酸鈉注射液擬中選，該產品本次中標前亦未產生銷售收入。 

借仿制藥實現資金積累后，匯宇制藥同樣希望從仿到創轉型。2022年年報披露，截至報告期末公司共有創新藥在研項目12個，7個為小分子藥物，5個為大分子藥物，改良新藥項目2個。 

《每日經濟新聞》記者注意到，目前匯宇制藥的新藥項目均處于研發早期。進展最快的為HY-0003，目前已提交pre-IND資料，預計今年申報臨床。該產品是一款癌癥轉移造影產品，技術水平描述為“造影效果優于同類型產品”。其他創新藥在研項目多處于實驗室研究和臨床前研究階段。 

去年12月，匯宇制藥藥物研究院生物研究所執行總監滕毓敏去職，記者注意到，匯宇制藥目前仍在招攬新藥研發方面的人才。其今年三月發布的招聘啟事顯示，mRNA疫苗部長、CMC部長等多個職位都在其中。 

財報顯示，2022年公司研發人員增加至近750人，較2021年底的642人增加百余人。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N923766082