華福證券：白酒板塊消費持續回補，期待端午動銷

華福證券5月29日研報表示，白酒板塊消費持續回補，期待端午動銷。從短期視角看，盡管春節后，隨著白酒進入消費淡季，商務消費反彈不及預期，疊加部分大單品批價上行乏力，導致經銷商及資本市場更為謹慎，但其實當前情緒面對市場擾動大于基本面。根據五糧液2022年度股東大會的數據，五糧液今年全國26個營銷大區第八代五糧液的銷售均實現兩位數增長，部分大區實現了20%+的增長。五一期間，五糧液線下銷售較去年同期增長1倍，線上銷售為去年同期的1.5倍。隨著普五庫存得以較好消化，作為次高端白酒風向標，普五下半年帶動次高端品牌實現良性增長可期。此外，當前板塊需求端增長確定性強，4月煙酒類零售額同比+14.9%，經濟與消費復蘇疊加下半年批價有望上行，白酒全年或可實現量價齊增。4-5月各公司的市場動作穩中有序，通過推出文創產品（例如二十四節氣夏系列文化產品發布活動）、跨界新品（例如五糧液與永璞聯手推出“咖酒”特調產品、洋河推出文創盲盒雪糕等）等方式，強化市場基礎建設，為旺季奠基基礎。隨著大眾聚飲及宴席消費持續回補，預計端午動銷將為下半年注入第一股強心劑。（界面新聞）