港股低開回升 “政策底”仍需整固

每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

9月18日早盤，港股市場(chǎng)低開后逐漸回升，但認(rèn)為擺脫調(diào)整態(tài)勢(shì)。截至上午發(fā)稿前，恒生指數(shù)下跌128點(diǎn)，報(bào)18056點(diǎn)，跌幅0.7%；恒生科技指數(shù)一度下跌1.8%，截至發(fā)稿前報(bào)4044點(diǎn)，跌幅0.81%。

熱點(diǎn)板塊方面，醫(yī)藥股整體走強(qiáng)，來凱醫(yī)藥-B大漲超30%，泰格醫(yī)藥、威高股份、石藥集團(tuán)等都有一定漲幅。

此外，地產(chǎn)股再度升溫。融創(chuàng)中國漲16%，中國恒大漲8%。

資金流向方面，今日南向資金凈買入超15億元，延續(xù)近期不斷凈買入趨勢(shì)。

中金公司表示，港股市場(chǎng)上周在短暫觸及18000點(diǎn)的支撐位后有所企穩(wěn)并低位震蕩。近期的市場(chǎng)格局也恰恰印證了中金公司一直主張的看法：即可能且需要有更多政策支持，但出臺(tái)節(jié)奏可能依然遵循“循序漸進(jìn)”的思路，不論是為避免簡(jiǎn)單地“走老路”或?yàn)楹罄m(xù)留出更多空間。相應(yīng)的，市場(chǎng)大概率會(huì)呈現(xiàn)下有底，但上行空間或仍受限的走勢(shì)，直到更多且“對(duì)癥”的政策措施落地兌現(xiàn)。

中金強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前處于“政策底”，因此政策支持仍有望不斷出臺(tái)以鞏固效果，但市場(chǎng)走出底部區(qū)域可能一方面需要時(shí)間，其中資金流向尤其是外資通常是滯后而非領(lǐng)先指標(biāo)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，外資長期趨勢(shì)企穩(wěn)的關(guān)鍵仍是國內(nèi)基本面修復(fù)。另一方面更為重要的是，需要更多“對(duì)癥”政策打破當(dāng)前僵局和負(fù)向反饋，可能關(guān)注或者期待的舉措包括，進(jìn)一步非對(duì)稱降息，一線城市地產(chǎn)政策的更多優(yōu)化，以及更多的財(cái)政支出。在此之前，市場(chǎng)可能會(huì)維持區(qū)間內(nèi)震蕩且結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的格局。

配置上，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，啞鈴結(jié)構(gòu)配置策略仍行之有效。穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊近期持續(xù)受到市場(chǎng)和資金流向追捧，盡管可能存在一定獲利回吐，但長期看仍有投資價(jià)值。預(yù)期現(xiàn)金流改善板塊可能在增長弱修復(fù)背景下更具確定性。與此同時(shí)，中金公司建議投資者關(guān)注受益于政策優(yōu)化的領(lǐng)域，例如可選消費(fèi)、一部分供給約束的資源品等。