國信證券給予巨化股份買入評級，擬以14億元收購飛源化工51%股權，筑牢三代制冷劑巨頭地位

每經AI快訊，國信證券12月06日發(fā)布研報稱，給予巨化股份（600160.SH，最新價：16.14元）買入評級。評級理由主要包括：1）飛源化工三代制冷劑產能位居全國前列，與巨化股份公司產業(yè)鏈協同互補性強；2）制冷劑：2020-2022年三代制冷劑景氣度承壓，行業(yè)景氣度將逐步回升；3）三代制冷劑配額方案出臺，國內四代制冷劑技術儲備中。風險提示：1、本次交易尚需履行上述審批及相關程序，不能排除上述審批及相關程序不能順利進行，導致本次交易無法順利實施的風險。
2、飛源化工前期完成引入戰(zhàn)略投資者洪泰基金，相關協議中約定邢漢銀作為標的公司實控人不得轉讓飛源化工股權，且投資人享有優(yōu)先受讓權和優(yōu)先出售權。鑒于邢漢銀直接持有標的公司39.1320%股權，且目前本次交易的股權具體出讓方及出讓股權比例尚未確定，如邢漢銀轉讓股權受上述協議限制，可能導致公司收購標的股權未達到預定比例。（如出現該情況，不排除公司提高對標的公司增資比例，直至公司取得標的公司 51%股權。）3、經營風險：經營管理整合及協同效應不達預期、氟化工整體需求疲弱、項目投產進度不及預期、產品價格大幅下滑等風險。

AI點評：巨化股份近一個月獲得7份券商研報關注，買入5家，平均目標價為18元，與最新價16.14元相比，高1.86元，目標均價漲幅11.52%。

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(記者 王曉波)

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