格力電器：23Q4業(yè)績(jī)超預(yù)期，增持格力鈦股份（廣發(fā)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)格力電器（000651）。

公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。2023年公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總收入2050~2100億元（YoY+7.8%~10.4%）;預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)270~293億元（YoY+10.2%~19.6%）；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)261~278億元（YoY+8.8%~15.9%）。2023Q4公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總收入492~542億，YoY+18%~30%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)69~92億，YoY+11%~48%；扣非歸母凈利潤(rùn)69~86億，YoY+27%~58%。Q4快報(bào)收入利潤(rùn)超市場(chǎng)預(yù)期。

公司于2023年12月19日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬受讓其合計(jì)持有的格力鈦27,072萬(wàn)股股份(占格力鈦總股本的24.54%)，交易作價(jià)10.15億元，公司受讓該部分股份后將合計(jì)控制格力鈦79,959萬(wàn)股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，占格力鈦總股本的72.47%。

格力鈦是一家集鈦酸鋰電池和新材料、電池、智能儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車(chē)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及動(dòng)力電池回收梯次利用為一體的綜合性新能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。截至2023年6月30日，格力鈦資產(chǎn)總額243.11億元，負(fù)債總額242.45億元，應(yīng)收賬款27.03億元，所有者權(quán)益合計(jì)0.66億元；2023年1-6月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.40億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.42億元，凈利潤(rùn)-1.71億元，2023年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.09億元。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：白電產(chǎn)業(yè)縱向深度一體化，格局穩(wěn)定，公司作為空調(diào)龍頭，有望持續(xù)受益。預(yù)計(jì)公司23-24年歸母凈利潤(rùn)分別為280億元、291億元，參考可比公司估值，給予公司2024年P(guān)E 10x，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值51.66元/股，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲；房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)