格力電器：23Q4業績超預期，增持格力鈦股份（廣發證券研報）

每經AI快訊，2023年12月21日，廣發證券發布研報點評格力電器（000651）。

公司發布2023年度業績預告。2023年公司預計營業總收入2050~2100億元（YoY+7.8%~10.4%）;預計歸母凈利潤270~293億元（YoY+10.2%~19.6%）；預計扣非歸母凈利潤261~278億元（YoY+8.8%~15.9%）。2023Q4公司預計營業總收入492~542億，YoY+18%~30%；預計歸母凈利潤69~92億，YoY+11%~48%；扣非歸母凈利潤69~86億，YoY+27%~58%。Q4快報收入利潤超市場預期。

公司于2023年12月19日簽署《股份轉讓協議》，擬受讓其合計持有的格力鈦27,072萬股股份(占格力鈦總股本的24.54%)，交易作價10.15億元，公司受讓該部分股份后將合計控制格力鈦79,959萬股股份對應的表決權，占格力鈦總股本的72.47%。

格力鈦是一家集鈦酸鋰電池和新材料、電池、智能儲能系統、新能源汽車研發、生產、銷售以及動力電池回收梯次利用為一體的綜合性新能源產業集團。截至2023年6月30日，格力鈦資產總額243.11億元，負債總額242.45億元，應收賬款27.03億元，所有者權益合計0.66億元；2023年1-6月，實現營業收入14.40億元，營業利潤-1.42億元，凈利潤-1.71億元，2023年1-6月經營活動產生的現金流量凈額2.09億元。

盈利預測與投資建議：白電產業縱向深度一體化，格局穩定，公司作為空調龍頭，有望持續受益。預計公司23-24年歸母凈利潤分別為280億元、291億元，參考可比公司估值，給予公司2024年PE 10x，對應合理價值51.66元/股，給予“買入”評級。

風險提示：原材料價格大幅上漲；房地產市場低迷；行業競爭惡化。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)