國信證券發布星宇股份研報，二季度營收創歷史新高，客戶結構全面調整下迎全新成長周期，目標價格為152-163元

每經AI快訊，國信證券08月16日發布研報稱，給予星宇股份（601799.SH，最新價：120.97元）優于大市評級，目標價格為152-163元。評級理由主要包括：1）2024Q2，公司毛利率、凈利率環比均提升；2）費用率方面，2024Q2，公司四費率穩中有降；3）整體來看，2024Q2，存量客戶銷量增長，疊加新勢力增量車型放量，公司營收增速超越汽車行業28pct；4）行業端，目前車燈的技術趨勢趨向于電子化、智能化。前照燈方面；5）公司端，產品維度加強新技術開發應用，客戶維度持續加大新能源車型項目的開拓力度；6）產品維度，公司加強新技術開發及應用，并通過產業鏈協同（虹軟地平線、華為）拓展能力圈；7）一方面，公司近年加強車燈新技術開發與應用，并推出車燈控制器、“行泊一體”解決方案等新產品；8）另一方面，星宇股份通過產業鏈協同（虹軟、地平線、華為、一徑科技、歐冶半導體等）拓展能力圈，開拓汽車電子新產品；9）我們認為，DLP投影大燈對于傳統車燈企業既是機遇也是挑戰，產業鏈協同在車燈行業新技術變革中顯得尤為重要，星宇協同上游芯片、軟件算法等企業，基于自身傳統結構設計、光學和電子設計等優勢，有望在前瞻產品研發上持續占領先機，加大和國內其他自主車燈品牌的差距。另外，星宇股份與華為智選車型合作緊密，后續發展可期；10）供應商為問界M9車型獨立提供前后部車燈總成，其中前照燈由公司自主研發的；11）多像素ADB系統配合與華為聯合開發的百萬級DLP模組同步控制，可對前方車輛和行人實施精準遮蔽，大幅提高了司機的用車安全體驗；12）2024年，M9銷量逐月持續增長，2024年1-7月累計銷量7.6萬輛；13）《戰略合作協議》，雙方將結合各自產業資源和技術優勢，在車載激光雷達與智能駕駛技術研發、車燈產品集成、生產制造等領域進行戰略合作，共同推進產品技術創新和市場拓展；14）訂單維度，優質的新項目為公司未來發展提供了強有力的保障；15）客戶維度，公司持續加大新能源車型項目的開拓力度；16）2022年上半年，公司承接的新能源車型項目數量占比約四成；17）產能維度，公司推進全球化布局，拓展海外市場；18）公司已完成股份回購，將用于后續員工持股計劃；19）此外，公司深入推進數字化變革。風險提示：原材料價格波動風險、芯片緊缺導致下游排產風險。

AI點評：星宇股份近一個月獲得4份券商研報關注，買入2家，增持1家，平均目標價為149.12元，與最新價120.97元相比，高28.15元，目標均價漲幅23.27%。

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(記者 蔡鼎)

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