每日經濟新聞 2024-09-07 14:43:02
◎ 當地時間9月6日，美國8月非農就業數據不及預期，引發市場加大押注9月降息。
每經記者｜蔡鼎 每經編輯｜蘭素英 孫宇婷
當地時間9月6日（周五），美國市場迎來8月非農就業數據的發布，這是美聯儲9月FOMC會議前最后一次重要的就業數據，也可能成為決定降息幅度的關鍵。數據顯示，8月份的失業率出現半年來首次下滑，在這之前，JOLTS職位空缺數據的意外下降也指向了美國經濟可能面臨的挑戰。
接連發布的經濟數據都顯示出勞動力市場持續降溫，導致投資者拋售風險資產。非農就業數據發布后，美元指數短線大幅走低，但隨后收復所有跌幅。美股三大指數集體收跌，納指和道指當日均大跌超400點。
圖片來源：每經制圖
花旗分析師Andrew Hollenhorst和Gisela Hoxha表示，美國就業市場正處于一個更急劇減弱的邊緣。
目前距離本月中旬召開的FOMC議息會議還剩不到兩周時間，市場關注的焦點已轉向美聯儲貨幣寬松周期內大類資產的表現及其背后邏輯。
瑞士馮托貝爾銀行（Vontobel）投資組合經理Carlos de Sousa在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，如果美國經濟放緩，強美元的敘事將終結，這將提振資金對新興市場的情緒。
9月美聯儲決議前最后一次重磅就業數據在周五出爐。這份就業數據是在美聯儲9月FOMC會議靜默期的前一天發布的，或成為決定降息25基點還是50基點的關鍵。
數據顯示，美國8月新增非農就業好壞參半——雖然失業率降至4.2%，為今年3月以來首次出現環比下滑，但新增的14.2萬就業遠遜于預期的16.5萬，且7月數據還從11.4萬大幅下修至8.9萬。
彭博社報道稱，8月的非農就業數據使過去三個月（6月~8月）美國的平均新增就業崗位降至2020年年中以來的新低。
而在非農報告發布前，職位空缺數據就先“爆了大雷”——美國7月JOLTS職位空缺767.3萬人，創2020年年末以來新低，遠不及預期的810萬人，且前值被從818.4萬人下修至791萬人。
花旗分析師Andrew Hollenhorst和Gisela Hoxha表示，美國就業市場正處于一個更急劇減弱的邊緣。預計未來幾個月職位空缺將繼續減少，失業率上升速度加快。
8月非農就業報告發布后，市場對美聯儲下次會議將以更大幅度降息的猜測有所升溫。 芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，交易員一度將降息50基點的概率上調至50%，不過截至發稿概率已降至43%。也就是說，交易員仍認為本月降息25個基點的概率高于降息50個基點的概率。
紐約聯儲行長、美聯儲FOMC名永久票委威廉姆斯在非農數據公布后發表講話稱，“現在下調聯邦基金利率是合適的”。他還指出，美聯儲在保持價格穩定和實現充分就業這兩個目標上已經取得了“顯著進展”，兩個目標的風險已達到“平衡”狀態。通脹率逐步朝著2%目標邁進，現在下調聯邦基金利率是合適的。
惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中也稱，“雖然8月份的非農就業報告顯示美國就業溫和增長，但這不會改變當下的敘事。就業確實在放緩，只不過是漸進的。”
有著“美聯儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos則表示，“目前市場對于降息25還是50個基點的定價是‘對半開’的。總體非農數據還沒有壞到足以使基準預期變為降息50個基點，但考慮到修訂后的數據，它還不足以令人信服地徹底打消對更大幅度降息的猜測。”
美國就業市場的持續降溫，使得美聯儲的貨幣寬松周期板上釘釘，市場也開始密切關注在這個即將到來的降息周期內，各類資產的表現和背后的邏輯。
8月非農就業數據發布后，美元指數短線大幅走低，但隨后收復所有跌幅。截至當日收盤，報101.19點。美股三大指數集體收跌，納指跌436.83點，本周累跌5.77%，創2022年1月以來最大單周跌幅；標普500指數跌1.73%，本周累跌4.25%；道指跌410.34點，本周累跌2.93%。標普500指數和道指均創2023年3月以來最大單周跌幅。
瑞士馮托貝爾銀行（Vontobel）投資組合經理Carlos de Sousa表示，“與其他發達國家相比，美國相對較高的經濟增長支撐了美元在新冠疫情后的強勢，但如果美國經濟放緩，失去這一特殊的優勢，美元將進一步走弱。”
《每日經濟新聞》記者注意到，上月下旬以來，隨著美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會上明顯“轉鴿”后，市場對美聯儲9月降息的預期便大幅升溫，新興市場迅速獲得資金青睞。
全球資金流向監測機構EPFR數據顯示，新興市場吸引力在上升。8月22日~8月28日之間的五個交易日內，新興市場錄得資金凈流入71.2億美元，而發達市場錄得凈流入64.8億美元。
Carlos de Sousa在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“隨著全球利率下降，所有新興市場債務資產類別都將受益于融資成本的降低。隨著美聯儲和其他發達市場央行紛紛開始降息，無風險收益將逐漸變得越來越沒有吸引力。一旦新興市場債券開始獲得資金凈流入，風險溢價就會壓縮，這將提振這類市場的債券價格，緩解新興市場國家和企業的融資條件。”
“其實，在美聯儲開始實際降息之前，新興市場的借貸成本便已經開始下降，這是因為對降息的預期已經降低了本幣和硬通貨的風險溢價。”Carlos de Sousa補充稱。
對于接下來有關大類資產的投資邏輯，瑞銀分析師表示，盡管以往美聯儲寬松周期內的投資邏輯可以參考，但還是建議投資者保持謹慎。
瑞銀分析師在本周早些時候給客戶的研報中稱，由于現金回報率下降，該行認為投資者應考慮將投資轉向多樣化的固定收益和股息收益策略作為現金的替代選擇。報告還建議，投資者應考慮增加對防御性資產如黃金和瑞士法郎的配置，以對沖潛在的市場波動。
免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
封面圖片來源：視覺中國
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
讀者熱線：4008890008
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
