地產(chǎn)股估值的歷史底部或已確立，2025年地產(chǎn)股或進一步上行

11月19日早盤，A股整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，房地產(chǎn)板塊回調(diào)，房地產(chǎn)ETF基金（515060）現(xiàn)跌超1%。個股方面，萬業(yè)企業(yè)、西藏城投、合肥城建、蘇州高新、城建發(fā)展等漲幅居前，綠地控股、榮盛發(fā)展、華夏幸福、福星股份等跌超6%。

中金公司認為，目前，中國房地產(chǎn)開發(fā)商處于去杠桿的中早期階段，然而判斷實體市場量價下行最快的時期可能已經(jīng)過去，同時政策端開始更積極的推動行業(yè)止跌企穩(wěn)。對于地產(chǎn)股而言，中金公司總體上認為估值的歷史底部或已確立，未來主要著眼上行節(jié)奏與空間的問題，主要的催化因素將在于增量政策與房價趨勢。基準情形下，建議投資者把握2025年可能因?qū)嶓w市場量價下行趨勢緩和所出現(xiàn)的地產(chǎn)股的進一步上行。

公開信息顯示，房地產(chǎn)ETF基金（515060）跟蹤的中證全指房地產(chǎn)指數(shù)囊括萬科、保利發(fā)展、招商蛇口等房地產(chǎn)龍頭，全面布局房地產(chǎn)開發(fā)、管理、服務等行業(yè)。