軍工板塊蓄勢(shì)待發(fā)，軍工ETF（512660）今年來(lái)份額大增30%

每經(jīng)編輯｜趙云    

熱點(diǎn)直擊：近期，軍工板塊受到市場(chǎng)資金的關(guān)注和追捧。中國(guó)軍貿(mào)出口全球市場(chǎng)份額有望提升。另外，當(dāng)前軍工板塊業(yè)績(jī)底部特征相對(duì)顯著，疊加低空經(jīng)濟(jì)、軍費(fèi)增長(zhǎng)等利好，軍工板塊蓄勢(shì)待發(fā)。

相關(guān)機(jī)會(huì)：

軍工ETF（512660）：龍頭屬性盡顯、規(guī)模同類(lèi)第一

多重利好共振，軍工蓄勢(shì)待發(fā)

1、中國(guó)軍貿(mào)出口全球市場(chǎng)份額有望提升

在百年未有之大變局的背景下，地緣沖突發(fā)生頻率提升，國(guó)際形勢(shì)對(duì)我國(guó)軍工強(qiáng)實(shí)力的驗(yàn)證或?yàn)檐娰Q(mào)奠定長(zhǎng)邏輯基礎(chǔ)。中國(guó)系統(tǒng)化的先進(jìn)武器裝備可能成為其他國(guó)家優(yōu)先考慮的選項(xiàng)，中國(guó)軍貿(mào)出口全球市場(chǎng)份額有望提升。

2015-2024年我國(guó)軍貿(mào)進(jìn)出口概況

注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind、銀河證券

2、裝備建設(shè)放量，軍費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)正處于“十四五”的收官之年，此前積壓的國(guó)防建設(shè)任務(wù)需要完成，另外還有2027年建軍百年及2035年國(guó)防現(xiàn)代化等中長(zhǎng)期目標(biāo)，未來(lái)軍工板塊裝備建設(shè)需求有望得到釋放。此外，我國(guó)軍費(fèi)占GDP比重低于世界主要軍事大國(guó)的平均水平，國(guó)防支出仍有較大增長(zhǎng)空間。

2024年世界各國(guó)軍費(fèi)情況

注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind、中信建投證券

3、新質(zhì)主題活躍，軍工催化不斷

年初以來(lái)，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、深?？萍?、大飛機(jī)、軍事智能化等主題高度活躍。展望后市，這些大軍工新域新質(zhì)主題仍將會(huì)不斷深化、反復(fù)演繹；同時(shí)，伴隨著軍工基本面有望迎來(lái)持續(xù)回暖，主題活躍+業(yè)績(jī)提振，將構(gòu)成未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的二重奏，共同推動(dòng)軍工整體行情的再次到來(lái)。

4、國(guó)企改革深化，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善

近年來(lái)，國(guó)資委全面推開(kāi)國(guó)企上市公司改革，落實(shí)市值管理考核，軍工行業(yè)將實(shí)現(xiàn)“兩提升，兩促進(jìn)”，即：提升資產(chǎn)證券化率、提升研究可視度、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度提升、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)釋放。目前，國(guó)企改革的三年行動(dòng)計(jì)劃已進(jìn)入落地期，多家軍工央國(guó)企經(jīng)改革后成效顯著。隨國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，軍工央國(guó)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望持續(xù)提升，板塊基本面向好。

5、業(yè)績(jī)底部特征明顯，估值處于歷史低位

基本面上來(lái)看，受價(jià)格調(diào)整、行業(yè)去庫(kù)存等多種因素共同影響下，2024年軍工板塊營(yíng)收及業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴禄?，?025年一季度利潤(rùn)下滑幅度明顯收窄，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)或支持全年業(yè)績(jī)改善。

軍工板塊累計(jì)營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（億元）

估值角度看，當(dāng)前中證軍工指數(shù)估值與歷史高位差距明顯，修復(fù)空間較大，布局性?xún)r(jià)比較高。

2012年以來(lái)軍工行業(yè)PE走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源Wind、長(zhǎng)江證券，截至2025年5月

全面布局軍工產(chǎn)業(yè)鏈，龍頭屬性盡顯

軍工ETF（512660）緊密跟蹤中證軍工指數(shù)，涉及航空航天裝備、軍工電子、船舶、兵器等軍工相關(guān)領(lǐng)域公司，反映軍工行業(yè)公司的整體表現(xiàn)，龍頭屬性盡顯，感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

中證軍工指數(shù)前十大成分股

注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，截止2025年5月15日，指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

注：軍工ETF規(guī)模 131.12億元（截至2025/5/15）位于同類(lèi)標(biāo)的ETF第一。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤相關(guān)指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。