軍工ETF（512660）昨日凈流入超1.2億，全球軍費增長與供給重構支撐行業邏輯

華福證券指出，全球軍費開支持續增長，需求剛性化加速，為軍工市場提供強勁支撐。供給端重構顯著，美元體系松動削弱美國控制力，俄羅斯軍貿份額坍塌至7%，為中國打開替代缺口。中國軍工制造完整度大幅提升，已接近德法水平，推動軍貿從逆差轉向順差，2010-2024年份額中樞抬升至5.51%。軍民融合制度優勢加實戰驗證，顛覆國際認知，推動軍工技術從實驗室到戰場可靠性躍升，中國軍工全球競爭優勢被低估。通過“一帶一路”深化出口替代，中國對巴基斯坦等國的軍貿出口顯著增加，奠定全球競爭基礎。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從滬深市場中選取代表軍工行業的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋航空航天、兵器裝備等子行業，以反映軍工領域相關上市公司證券的整體表現。中證軍工指數傾向于配置高技術含量和國防安全相關的行業，具有鮮明的主題投資特征。

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