英偉達財報出爐催化，通信ETF（515880）大漲2%，沒有“純元”光模塊ETF，看看 “甄嬛”通信ETF

每經編輯｜葉峰    

8月28日開盤，受昨晚“AI總龍頭”英偉達財報提振，通信ETF（515880）漲超2%，資金積極布局，連續4日凈流入超7億元。

“AI總龍頭”英偉達財報披露，算力板塊景氣持續

消息面，當地時間8月27日美股盤后，英偉達發布截至7月27日的2026財年第二財季財報，期內實現營收467.43億美元，同比上漲56%，高于市場預期的461億美元。

此前，根據海內外云服務商的Q2財報，資本開支增速維持在高位。此外，根據高盛最新走訪硅谷的調研，整體來看AI企業和風險投資人的情緒非常樂觀，并認為企業級生成式AI的采用率將持續上升，部分人士表明2026年或將迎來采用率的快速增長。所以，雖然近期我們看到，大語言模型的訓練端進展似有放緩，如Llama4和GPT-5發布的延遲等，但應用/推理側的繁榮仍足以支持行業的高景氣。

AI景氣上行，光模塊值得關注。雖然市場上現在還沒有“純元”光模塊ETF，但是聰明的資金已經紛紛用腳投票，涌向 “甄嬛”通信ETF（515880）。截至8月27日，通信ETF規模突破70億元，過去10個交易日凈流入資金超16億元。

通信板塊驅動明確，關注通信ETF（515880）

在投資邏輯層面，通信行業的核心驅動力是全球數據流量的持續增長。例如3G、4G、5G的代際更迭實現了更高的數據傳輸效率與流量，推動下游運營商和互聯網廠商采購通信設備（如基站、光模塊），進而激發上游零部件需求。在以AI大發展為背景的近期，通信行業的主要驅動力在于海外大廠的資本開支增長，以及國內AI廠商的跟進。海外資本開支角度，與國內廠商結合比較緊密的，主要是光模塊和服務器代工板塊。資料顯示，一個數據中心的設備成本中，服務器占到70%左右，而光模塊占到5%左右。

來源：國信證券

招商證券表示，2025 年一季度北美四大云廠商（谷歌、微軟、Meta、亞馬遜）資本開支共計 711.1 億美元，以 Meta 為代表的云廠商資本開支超預期，根據北美四大云廠商調整后的資本開支指引，預計 2025年資本開支合計 3190 億美元至 3270 億美元，同比增長 30.2%至 33.5%，海外云廠商資本開支超預期將帶動算力產業鏈高景氣度延續。我們認為，在AI基礎設施投入>增加tokens與DAU>繼續加大基建投入的商業模式逐漸跑通的背景下，通信企業業績具有較高的前景。

政策層面，國務院印發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出強化智能算力統籌，優化國家智算資源布局，完善全國一體化算力網，并充分發揮“東數西算”國家樞紐作用，加大數、算、電、網等資源協同，這對通信板塊形成直接催化。運營商作為數字基礎設施建設的主力軍，正加速構建全國一體化智能算力網絡，其中光模塊作為AI算力傳輸的關鍵環節，需求有望持續提升。同時，政策要求到2027年新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，將推動智能網聯汽車、AI手機、智能穿戴等終端普及，并倒逼終端硬件升級，進一步帶動通信產業鏈需求。

通信ETF（515880）標的指數中“光模塊+服務器+銅連接+光纖”占比超過70%，良好地代表了算力硬件的基本面。

風險提示：數據來源wind，截至2025年8月27日。基金規模數據僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風險、較高收益的基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。