知名品牌一年關店65家！曾是“排隊王”，高峰期要排兩三個小時，很多人吃過

每經編輯｜何小桃    

9月8日，深交所發布公告，港股通標的證券名單發生調整并自當日起生效。根據最新名單，包括九毛九（09922.HK）在內的總計20只標的證券被調出。

常規而言，深交所對港股通標的的調整反映了市場對企業前景的判斷，也體現了行業趨勢變化與投資者偏好轉移。

今年上半年，處于調整轉型階段的九毛九交出了一份營收、凈利雙降的“成績單”。期內，公司實現營收27.53億元，同比下降10.14%；歸母凈利潤6069萬元，同比下降16.05%，延續了2024年中期的跌勢。

九毛九的收入主要來自太二酸菜魚、慫火鍋和九毛九西北菜。報告期內，上述三大品牌的收入全部下滑。

其中，來自太二的收入為19.48億元，同比下降13.3%；來自太二的收入占總收入的比例由去年同期的73.4%下降至2025年上半年的70.8%。半年報稱，這主要由于太二自營餐廳的數量由去年6月30日的612家降至今年上半年的547家，數量減少了65家，且太二餐廳的同店銷售亦有所減少。

曾經那一句“酸菜比魚好吃”的口號，讓太二酸菜魚成為了餐飲界的“排隊王”。工作日的傍晚，商場里的太二酸菜魚門口，總是排著長長的隊伍，店內彌漫的酸辣香氣撲鼻而來，讓無數食客翹首以盼。周末就更夸張了，排隊兩三個小時是常有的事，隔壁奶茶店的隊伍都要散了，太二的等候隊列還在緩慢卻堅定地向前蠕動。

面對如今的銷售下滑態勢，上半年，太二推出“5.0鮮活模式”，以“活魚、鮮雞、鮮牛肉”三大招牌為核心推出升級菜單，同時部分門店裝修換新，后廚增設炒鍋和廚師進行現場烹飪，強調菜品的新鮮度。

這其實是對此前市場上預制菜質疑的應對調整。

此前，太二餐廳因魚非現殺，消費者不清楚是否為長期冷凍產品，加上酸菜料包提前配好，無法調整辣度等問題引發消費者質疑預制，部分平臺上架的太二快手菜口感與店內相近進一步加劇了爭議。

慫火鍋今年上半年收入4.16億元，同比下降3.5%。這主要由于慫火鍋餐廳翻臺率及顧客人均消費下降。報告期內，慫火鍋的翻臺率從2.9次/天降至2.5次/天。

來自慫火鍋的收入占總收入的比例由去年同期的14.1%上升至2025年上半年的15.1%。這主要是因為，慫火鍋的餐廳數量由去年上半年73間升至今年上半年的76間。

九毛九西北菜今年上半年的收入為2.26億元，同比減少22.6%。這主要由于九毛九西北菜的餐廳數量減少及翻臺率下降。來自九毛九的收入占總收入的比例由去年同期的9.5%降至今年上半年的8.2%。

半年報顯示，2025年上半年，九毛九集團新開10間餐廳，包括三間太二餐廳、五間慫火鍋餐廳及兩間山外面合作模式餐廳。去年上半年，其新開餐廳數量為59間，擴店步伐明顯放緩。

與此同時，該集團今年上半年關閉了88間餐廳。半年報稱，這主要是由于相關租賃協議于屆滿后終止，及部分餐廳的表現不及預期。?

國證國際證券研報指出，考慮未來仍有門店關閉，下調九毛九2025年—2027年凈利潤至1億元、1.1億元、1.3億元（2024年8月預測為2.9億元、3.2億元、3.6億元），目標價從3.7港元下調至3港元，評級從“買入”下調至“增持”。

截至9月12日收盤，九毛九報收2.31港元，下跌0.43%，總市值32億港元。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||何小桃?杜波

校對|陳俊杰

封面圖片來源：視頻截圖

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