37歲“創二代”，沖擊港股IPO！公司業績劇烈波動，客戶包括谷歌、小米等，市值近600億元

每經記者｜孔澤思    每經編輯｜段煉 袁東    

存儲芯片領域持續火熱之際，10月下旬，佰維存儲（688525.SH）在登陸A股科創板近三年后，開啟了沖刺港交所之路。

作為全球唯一具備晶圓級封裝能力的獨立存儲解決方案提供商，佰維存儲的股價表現在近期存儲市場缺貨潮中令人矚目，公司股價年內漲幅約110%，市值一度超過了600億元。

不過，風光背后，佰維存儲的盈利能力依舊不穩定。從2022年到2024年，公司凈利潤急劇波動，在盈虧之間反復跳躍。這種不穩定性又會對公司港股上市產生怎樣的影響？

兩代人接力創業 37歲“創二代”已接班

佰維存儲的發展歷程，是典型的中國民營科技企業奮斗史。

據媒體報道，公司創始人孫日欣是20世紀80年代的大學生，畢業后，他分配到鐵道部下屬單位上班。到90年代，在下海經商浪潮下，孫日欣放棄體制內工作，南下深圳開啟了這段改變命運的旅程。

來到深圳后，孫日欣的事業從計算機部件貿易業務起步，隨后又逐漸發展起ODM（原始設計制造商）業務，并與英特爾、美光等全球知名晶圓原廠建立了合作關系。

到了2008年，不少企業在金融危機中收縮自保，而孫日欣卻逆勢投資建設了封裝測試工廠，這為公司未來發展打下了關鍵基礎。

據上市公司招股書，2010年，深圳佰維存儲科技股份有限公司的前身正式成立，孫日欣及妻子徐林仙各持有公司40%股份，公司2016年完成股份制改造，并于2022年底成功登陸上交所科創板。

如今，佰維存儲完成了家族代際交接，創始人夫婦退出一線，二代孫成思接棒成為公司掌舵者。截至2025年10月20日，37歲的孫成思通過直接及間接方式控制公司24.74%的投票權，并擔任執行董事兼董事長，負責整體戰略規劃、市場運營、管理及決策。而他也像很多“創二代”一樣留學歸來，孫成思從英國牛津布魯克斯大學畢業。

佰維存儲管理團隊也呈現出年輕化特點，公司董事會一半以上人員年齡不足40歲，公司執行董事兼總經理何瀚亦年僅36歲，還擁有北京大學學士、碩士學位。

在新一代管理團隊帶領下，據弗若斯特沙利文資料，佰維存儲已成為全球唯一具備晶圓級封裝能力的獨立存儲解決方案提供商。按2024年相關收入計，公司也是全球最大的擁有自主封裝制造的獨立存儲制造商。目前，佰維存儲客戶名單包括Meta、谷歌、小米、OPPO等全球知名企業。

行業周期下的挑戰 沖擊港交所為“回血”？

佰維存儲發展迅速且技術實力突出，但身處周期較強的存儲芯片行業，公司財務狀況也顯著隨之波動。

佰維存儲營收從2022年的29.86億元快速增長至2024年的66.95億元，但盈利情況卻如同過山車，2022年盈利7121.8萬元，2023年因行業低迷虧損6.31億元，2024年盈利反彈至1.35億元。在此期間，公司毛利率也同樣起伏不定。

從產品價格來看，這種波動就更為直觀，如2023年DRAM和NAND Flash產品單價同比降幅超50%。

在調整周期影響下，佰維存儲的現金流狀況也值得關注。2022年、2023年及2025年上半年，公司經營活動現金流均為凈流出，2025年上半年就凈流出就達7.01億元。

如此一來，港交所上市將成為佰維存儲“回血”的重要一環。

此次佰維存儲赴港募資，其用途包括提升研發能力、進行全球擴張、開展戰略投資等。

除了行業周期，佰維存儲當前客戶和供應商集中度也偏高。招股書顯示，2025年上半年，其前五大客戶收入占比高達47.3%，最大客戶占比為12.6%；同期前五大供應商采購占比為65.6%，最大供應商占比達31.2%。這種“雙高”集中度可能對業績的穩定性構成潛在風險。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|孔澤思

編輯|段煉?袁東?易啟江

校對|黃博文

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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