白酒指數周漲幅達3.57%！多只個股漲幅近10%，皇臺酒業為何“掉隊”？丨酒市周報

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

隨著A股強勢板塊相繼調整，本周白酒板塊明顯受益于市場風格切換，Wind白酒指數周漲幅達到3.57%，板塊內多只個股周漲幅近10%，迎來強勢反彈。

不過值得關注的是，相比于行業整體走強，皇臺酒業股價卻持續低迷，本周僅微漲0.07%，四季度累計跌幅達到6.73%，股價表現排在白酒行業末位。

白酒行業受益風格切換迎反彈

2025年以來，白酒行業一直面臨著較大的調整壓力，跑輸A股主要股指。不過由于白酒估值分位偏低且股息較高，目前正受益于年末市場風格高低切換。

本周，Wind白酒指數上漲3.57%，板塊內舍得酒業和酒鬼酒周漲幅分別達到9.74%和9.31%，反彈幅度較大。另外，金徽酒、古井貢酒、瀘州老窖以及山西汾酒的周漲幅也均超過5%。板塊內僅洋河股份和皇臺酒業周漲幅低于1%，表現稍遜。保健酒*ST椰島則出現回調，周跌幅為1.31%。

非白酒板塊方面，啤酒行業同樣反彈強勁，燕京啤酒、華潤啤酒、百威亞太、惠泉啤酒以及ST西發的周漲幅均超過5%；珠江啤酒等3只啤酒股周漲幅也近5%，表現不俗。

有市場人士指出，本周以白酒為主的消費行業集體反彈，主要得益于10月CPI數據釋放積極信號，服務業相關領域景氣度持續修復。

據統計局數據，10月我國CPI同比增長0.2%、環比增加0.2%，同比增幅為2025年2月以來最高，結合此前公布的非制造業PMI情況，服務業PMI已連續13個月處在大于等于50%區間，服務消費景氣度較高。宏觀數據驅動下，市場信心轉暖，對于內需的預期邊際修復。

國泰海通證券分析指出，從估值和股息角度看，白酒已具備一定性價比。結合“十五五”規劃建議中對消費的表述，白酒作為典型的順周期資產備受關注，有望受益于新一輪市場風格切換。

皇臺酒業股價持續低迷

就在白酒行業強勢反彈的同時，皇臺酒業股價表現卻持續低迷，本周反彈幅度墊底，其四季度累計跌幅達到6.73%，同樣處于白酒行業墊底位置。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，與皇臺酒業股價表現相對應的是其業績持續呈現頹勢。今年三季度，皇臺酒業營業收入為2934萬元，同比下降38.83%；歸母凈利潤虧損187萬元，同比下降107.02%；扣非歸母凈利潤虧損達到230萬元，同比下降128.91%。

在營收大幅下滑的同時，皇臺酒業省內市場正面臨逐步失守。今年上半年，皇臺酒業在甘肅省內市場實現收入4514.81萬元，同比下降25.61%，成為拖累整體業績的主因。

除了業績不佳外，皇臺酒業的產能利用率也較低。2024年，皇臺酒業白酒實際產能為2531.04噸，產能利用率僅25%；到了今年上半年，其白酒實際產能進一步降至1233.86噸。

有業內人士表示，雖然皇臺酒業控股股東甘肅盛達今年完成增持，欲穩定投資信心，但從資金態度來看，顯然對公司業績短期觸底反彈信心不足。在白酒行業競爭持續加劇，一線名酒品牌持續向全國擴張的背景下，皇臺酒業面臨著市場份額擠出的巨大壓力。因此，在頭部品牌的虹吸效應與區域競品的夾擊下，皇臺酒業突圍之路或將愈發艱難。

封面圖片來源：皇臺酒業官網截圖