首批民營銀行試點出爐 12股最大贏家

浙江廣廈(600052)：業績同比扭虧為盈推薦評級

觀點：

營業利潤大幅增長。報告期內，公司緊緊圍繞年初制定的經營計劃，重點實施“抓品質、促銷售、謀發展”三大工作目標，積極推進各項工作。1-6月公司實現主營業務收入7.93億元，比上年同期增長71.36%，其中房地產銷售收入5.77億元，比上年同期增長142.50%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.31億元，較上年同期扭虧為盈，主要系本期公司部分房地產項目交付結轉收入，以及獲得投資收益所致。

銷售回款良好。報告期內，公司銷售商品和提供勞務收到的現金達13.28億元，同比增長50.39%，其中大部分是房屋銷售款，我們估計在10億左右，已經完成公司全年20億計劃的50%。

公司毛利率下降。報告期內，公司實現毛利率39.42%，較2012年同期下降2.06個百分點。其中，房地產銷售業務毛利率為46.69%，較2012年同期下降8.17個百分點，是公司毛利率下降的主因。公司的旅游服務業務實現毛利率68.25%，同比下降0.09個百分點；銷售材料業務實現毛利率1.62%，同比下降0.1個百分點。

資產負債率保持穩定，負債結構長期化。報告期末，公司資產負債率為82.41%，較2012年末提高5個百分點，扣掉預收款項的真實資產負債率為61.36%，較2012年末提高1.17個百分點。期末公司短期借款占負債比重為14.24%，較2012年末下降2.29個百分點，長期借款占負債比重提升14個百分點至32.99%。東興證券