蘋果試水電動車新能源汽車11股迎機遇（名單）

中國證券報 2015-02-17 08:41:08

美國媒體最新報道稱，蘋果內部有數百位員工正“秘密”開發電動車，業內人士認為這可能給電動車乃至整個汽車行業帶來新的刺激和挑戰。

隆鑫通用:摩托車出口退稅率上調,有利于擴大公司出口規模,提高盈利水平

類別：公司研究機構：光大證券股份有限公司研究員：王浩日期：2015-01-06

財政部提高摩托車出口退稅率。

2014年12月31日財政部發布《關于調整部分產品出口退稅率的通知》,經國務院批準,調整部分產品的出口退稅率。摩托車出口退稅率由15%(實施2009.06.01-2014.21.31)提高到17%(從2015.01.01開始)。

出口退稅率提高,有利于公司出口規模擴大,盈利能力提升。

從2006年開始,隆鑫通用在我國摩托車出口市場連續9年排名第一。

2012-1H 2014出口金額分別約為2.86億美元、2.7億美元和1.67億美元,國內出口份額約為10%。我們認為出口退稅率提高將有利于:1.提升公司競爭力,擴大出口規模。成本降低,公司可以追加技術研發、應用新技術等來提高產品競爭力,擴大出口規模。2.盈利能力提升。成本降低意味著本身盈利能力提升,同時通過出口規模提升來進一步提升盈利能力(出口利潤相比國內較高)

最高回購價比目前股價高出23%,安全邊際高。

公司公告稱以總金額不超過3億元,價格不超過16.5元回購公司股票。最高回購價高出目前股價(2015.01.04)約23%,具備較強安全邊際。公司還是同時具備低速電動車、無人機、分布式能源三合一的標的。目前股價對應公司2015年業績估值僅14倍。

重申買入評級,6個月目標價20元。

根據公司傳統業務如發電機組、農機、輕型動力的平穩增長,以及低速電動車、無人機戰略、大型柴油發電機組相繼實現,公司從動力為主向下游產業鏈逐步延伸。根據謹慎性原則,我們僅考慮公司傳統業務和大型柴油發電機組業務,預計2014-2016年營業收入分別為69.15億元、82.98億元和93.77億元,增速分別為6.3%、20%和13%。2014-2016年歸屬母公司凈利潤為6.29億元、7.88億元和8.98億元,增速分別為13.9%、25.2%和14%。考慮此次增發,攤薄后EPS 分別為0.78元、0.94元和1.07元。我們給予公司買入投資評級,目標價20元,對應2015年估值21倍。

風險提示:國內兩輪摩托車銷量大幅下滑的風險;大型柴油發電機組銷量不達預期風險;全國低速電動車政策遲遲未推出和租賃模式進展緩慢的風險;無人機項目進展緩慢的風險。