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          光明集團與良友集團醞釀合并 上海國企改革提速

          每經網 2015-04-09 08:31:22

          上證報記者昨日從知情人士處獲悉,上海光明食品(集團)有限公司與上海良友(集團)有限公司正醞釀聯合重組。

          華泰證券-光明集團食品飲料類資產改革猜想

          投資要點:

          2013年12月17日,上海政府公布《關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》,新一輪上海市國企改革啟動,其主要工作內容是建立國資流動平臺、發展混合所有制經濟、建立約束激勵機制、分類監管和走國際化道路。目前,上海國盛集團、上海國際集團兩大國資流動平臺組建完成;混合所有制發展正在逐步推進;股權激勵將率先在整體上市的企業集團實行,如上海梅林、上海石化已經實施;國有資產分為競爭類、功能類和公眾服務三大類分別監管;上海國企海外投資增加,截止2014年10月底,確定境外投資20項,投資總額58.7億美元。

          光明集團是中國第二大食品集團,為上海國企改革重點企業之一,旗下有光明乳業、金楓酒業、上海梅林和海博股份四家A股上市公司。截止2013年,光明集團的資產規模達1391億元,銷售收入1062億元,凈利潤31.75億,國內上市資產總計226.59億,占集團總資產的21%。光明集團以食品產業鏈為核心,主營業務分為食品類(包括現代農業、食品加工制造業和商貿流通業,收入分別占比13.37%,48%,24%)和非食品類(包括房地產業、出租車及物流業以及其他產業,總收入占比15.09%)兩大板塊。

          在此輪改革中,光明集團戰略目標為:到2015年,集團實現營業收入(合并財務口徑)確保1200億元、力爭1300億元,國際化業務占比達到25%,核心業務營收占比不低于80%。集團改革主要圍繞國際化、資產證券化、引入戰略投資者、兼并收購/資產重組、股權激勵五方面進行。集團近年先后完成了對SynlaitMilk、ManassenFoods、DIVA、Weetabix以及Salov的收購,其中SynlaitMilk已經上市,國內英茂糖業上市也在積極推進。此外,光明通過一系列資產重組和兼并收購來發展壯大核心業務,如并入蔬菜集團,全資收購鳳山糖業、海博股份與農房集團股權置換等等。

          當前,光明集團旗下的食品飲料類上市公司業績平淡,經營狀況不佳,但是此輪國企改革中,上市公司通過資產注入、股權激勵等手段,業績可以得到極大提升。本報告認為:按照未來企業業績增長潛力排序,上海梅林優于光明乳業,優于金楓酒業。

          ?上海梅林以肉業和罐頭食品制造為主業,光明旗下的未上市資產如上海農場、川東農場、長江總公司旗下大瀛食品公司均擁有生豬養殖業,可進行產業鏈整合,存在資產注入可能。

          ?光明乳業當前各項指標均落后同行競爭對手,但是光明冷飲發展迅速,資產優質,各項經濟運行指標良好,并與光明乳業存在協同作用,因此光明冷飲業務注入光明乳業可能性較大。

          ?由于“禁酒令”的出臺和全興酒業經營狀態不好的現狀,短期內金楓酒業不可能注入全興酒業,但它作為光明集團唯一未實施股權激勵的上市企業,實行股權激勵將是大概率事件。(華泰證券)

           

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          責編 何建川

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          光明集團與良友集團合并 上海國企改革 光明乳業 上海梅林 金楓酒業 海博股份

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