資本市場供需結構調整 財富資管行業如何平衡“速度與初心”？

每經記者｜葉曉丹    每經編輯｜魏官紅    

“德魯克說，動蕩時代最大的危險不是動蕩，而是延續過去的邏輯。”在9月25日外灘大會·全球財富資管高峰論壇上，恒生電子（600570，SH）總裁劉曙峰表示，數字化的財富管理及資產管理和傳統模式是兩個物種，如果機構沒有變化的邏輯，恐怕會面臨很大的挑戰和危機。

對于金融機構而言，競爭對手正在發生變化，互聯網原生企業已加入行業競爭環節，能否抓住數字化的浪潮，對于金融機構而言，既是機遇也是挑戰。劉曙峰表示，“傳統的金融機構應該最多花兩年的時間，把所有的架構升級上來，我認為這個時間是緊迫的。”

從行業的角度來看，興業銀行總行財富業務中心總經理王海青認為，要回歸初心，無論是財富管理還是資產管理，最終都是看客戶的感受。客戶至上，既是資管行業的立身之本，也是核心競爭力，只有把客戶利益作為最核心的考量標準，真正為客戶創造長期價值，才可以行穩致遠。

資本市場供需結構正在變化

恒生電子2020年半年報數據顯示，今年上半年，公司的大零售、大資管業務依然是主要收入來源。其中，資產管理的投資交易產品線、管理人估值產品線、財富管理的登記過戶產品線、銀行財富管理產品線，經紀業務證券經紀產品線以及期貨期權產品線和海外云產品線表現亮眼。

值得注意的是，一方面，2020年新冠肺炎疫情加速了金融機構數字化的進程，另一方面，受政策等各方面因素影響，金融市場的供需結構正在發生改變。

劉曙峰認為，隨著近年來科創板的推出以及創業板注冊制的推行，金融資產供給側發生了重大變化，固收、債券市場也在發生變化，股票市場更加活躍了，供給側帶來的變化也推動需求側要進行相應調整。

對比中美2018年居民家庭資產結構，美國居民68%的家庭資產為金融資產，而中國居民只有30%的家庭資產屬于金融資產。不過，隨著利率市場化以及資管新規等因素影響，國內居民對財富管理和資產管理的需求日益增長。

恒生電子總裁劉曙峰在外灘大會上進行主題演講 圖片來源：主辦方供圖

業務變化同時也帶來了行業格局的變化。比如財富管理行業會逐步向買方投顧轉型，強調機構投研能力，以客戶為中心，機構零售端綜合金融服務能力會進一步提升，同時構建全球資產配置能力、私行財富服務能力提升等。

金融機構業務變化帶來行業格局變化   圖片來源：主辦方供圖

金融機構數字化轉型時間緊迫

劉曙峰認為，對于金融機構而言，無論是做大而全的綜合性平臺還是專注細分領域做精品的專業機構，在混業大背景下，如何找準自身定位發展尤為關鍵。而未來十年，除了業務變化帶來的格局影響，另外一個非常關鍵的變量就是數字化。技術變革的力量和資本市場的深化改革疊加在一起，也讓市場充滿了變化。金融機構不僅僅面臨著同行競爭，還面臨紛繁復雜的互聯網巨頭入局帶來的對格局的影響。

數字驅動過程帶來了財富資管科技的基礎設施等多方面變化。“當逐漸變得萬物互聯，所有的行為、資產都在線、都被數字化之后，對產品設計的邏輯、業務流程、服務方式場景都會發生重構。”劉曙峰將其稱之為數字化生產。金融的本質是風險識別，在數據以及大數據、AI算法等技術的驅動下，對風險識別的建模、應用，對行為模式的識別方面能做什么？基礎設施要做什么升級？業務流程要進行怎樣的重構？記者了解到，在8月推出財富管理一站式解決方案后，時隔一月，恒生電子又推出了針對資產管理的一站式解決方案。

“這三個事情不一定是順序發生，但它們有一定的順序關系。”劉曙峰認為，“沒有基礎設施就沒有辦法做流程重構，沒有數據沉淀就沒有辦法讓AI模型有用武之地。”

不過，劉曙峰也強調，金融機構一方面面臨業務變化，另一方面競爭對手也在發生變化，“互聯網原生企業加入整個競爭環節，他們靈動的微服務的技術架構帶來巨大競爭優勢，有時候是一種打擊，金融機構應該最多花兩年的時間，把所有的架構要升級上來，我認為這個時間是緊迫的。”

回歸初心為客戶創造長期價值

而對于金融科技的運用者金融機構來說，數字化轉型的初衷還在于推動自身業務更好發展。回歸本源，技術的最終運用者還是歸于人，而運用之妙，存乎一心。

王海青認為，從銷售的角度看，資產管理更側重生產和制造產品，財富管理機構可能更多的是側重于客戶。

無論是資產管理、財富管理、線下銷售還是線上銷售，其實都只有一個核心標準——客戶的價值，客戶對應的價值第一個體現在產品的盈虧方面，必須加上兩個前提：一是時間，二是風險承受能力。離開風險承受能力和時間去談收入和虧損都是沒有意義的。

“客戶至上，既是資管行業的立身之本，也是核心競爭力，只有把客戶利益作為最核心的考量標準，真正為客戶創造長期價值，才可以行穩致遠。”王海青表示。