共享基經(jīng)丨ETF系列第4期：股票ETF該怎么選？

每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

在熟悉了市場(chǎng)上主要的股票ETF產(chǎn)品之后，本期主要來(lái)探討關(guān)于ETF的投資技巧。對(duì)于普通投資者而言，主要涉及兩部分內(nèi)容，一是選擇的技巧，二是交易的技巧。我們先來(lái)聊聊選擇上需要注意的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

1、ETF投資第一點(diǎn)：了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好

在選擇ETF之前，不管做任何投資，都要先清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，個(gè)人投資者往往會(huì)存在心氣極高，收益最好無(wú)上限，但是風(fēng)險(xiǎn)承受力卻極低的心態(tài)。

因此，選擇ETF的第一點(diǎn)就是清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及投資定位，比如你如果只是交易型的投資者，享受市場(chǎng)上短時(shí)間內(nèi)的買(mǎi)賣(mài)行為，并且也能夠承受市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，那么ETF確實(shí)是值得關(guān)注的交易品種。

如果是配置型的投資者，且風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，投資周期又比較長(zhǎng)，那么就可以比較從容地在一些合適的位置，找到想要投資的板塊，分批次進(jìn)行布局。

而如果風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，其實(shí)股票型ETF并不是合適的投資標(biāo)的，即使要投資，股票型ETF在個(gè)人投資中的比例也不宜太高，比如可以控制在不超過(guò)20%的范圍進(jìn)行適當(dāng)性配置。

2、當(dāng)下選擇細(xì)分賽道ETF優(yōu)于寬基ETF

對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好有比較清晰的了解之后，具體到選擇ETF產(chǎn)品，首先是在寬基和窄基上進(jìn)行選擇，一般而言，你如果只是想跟隨市場(chǎng)指數(shù)的漲跌，那么選擇寬基指數(shù)即可，比較看好大盤(pán)藍(lán)籌股行情，選擇滬深300ETF，看好中小盤(pán)，可以選擇中證500ETF，看好小盤(pán)股的表現(xiàn)，則可以選擇中證1000ETF。

當(dāng)然，隨著上市公司的不斷增多，行業(yè)越來(lái)越細(xì)分，比如單單醫(yī)藥大行業(yè)，就又可以細(xì)分為醫(yī)療健康、生物制藥、中藥等板塊，而每個(gè)板塊也都有對(duì)應(yīng)的ETF。

對(duì)于大行業(yè)下面還有很多細(xì)分行業(yè)的，選擇上可以有兩種邏輯，一是只抓大行業(yè)，不管有多少細(xì)分行業(yè)，直接買(mǎi)大行業(yè)的主題基金，比如醫(yī)藥的，直接買(mǎi)醫(yī)藥主題的ETF，還有消費(fèi)的，直接買(mǎi)消費(fèi)主題的ETF。

二是花更多的時(shí)間去研究細(xì)分行業(yè)，比如新能源，涉及的細(xì)分行業(yè)也很多，有的投資者不看好整車(chē)的機(jī)會(huì)，而是看好電池細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，就可以買(mǎi)電池或儲(chǔ)能相關(guān)的ETF。同理，比如在醫(yī)藥行業(yè)，如果更看好生物制藥的機(jī)會(huì)，那么也可以找到對(duì)應(yīng)的細(xì)分ETF。

從目前市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，由于A股市場(chǎng)還是存在較大概率超越大盤(pán)的機(jī)會(huì)，而且很多細(xì)分領(lǐng)域還在不斷擴(kuò)充中，所以細(xì)分行業(yè)賽道的ETF整體的活力要高于寬基類(lèi)的ETF，不過(guò)需要提醒的是，這類(lèi)產(chǎn)品雖然收益往往比較高，但是波動(dòng)也都比較大。而伴隨著市場(chǎng)成熟度的不斷提升，獲得超越大盤(pán)的難度不斷增加，將來(lái)到了某一時(shí)點(diǎn)也可能是寬基類(lèi)ETF會(huì)是更好的選擇。

3、關(guān)注在行業(yè)估值底部的機(jī)會(huì)

當(dāng)一個(gè)行業(yè)處于風(fēng)口的時(shí)候，伴隨著個(gè)股的不斷上漲，ETF往往也會(huì)迎來(lái)快速的上揚(yáng)。這時(shí)候的市場(chǎng)，往往是交易型選手比較偏愛(ài)的市場(chǎng)。

但對(duì)于大多數(shù)個(gè)人投資者而言，還是建議以配置的思路去投資ETF，而配置型的思路，不是在市場(chǎng)火熱時(shí)去追高、去跟風(fēng)，而是在行業(yè)的低谷時(shí)進(jìn)行布局。

首先，投資者需要選擇的是一個(gè)景氣度比較高的行業(yè)，或者是一個(gè)從長(zhǎng)周期來(lái)看，是相對(duì)比較有生命力的行業(yè)，比如消費(fèi)、醫(yī)藥等。從過(guò)往來(lái)看，這些行業(yè)也都會(huì)出現(xiàn)周期性的低谷，比如2016年初和2018年底的醫(yī)藥行業(yè)，都是行業(yè)的低點(diǎn)，這就是比較好的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)然可能有投資者會(huì)有疑問(wèn)，現(xiàn)在回過(guò)頭去看確實(shí)是低點(diǎn)，但在當(dāng)時(shí)怎么判斷呢？其實(shí)最簡(jiǎn)單的一種方式，就是通過(guò)行業(yè)整體估值的對(duì)比，對(duì)比歷史上行業(yè)的估值位置，再結(jié)合行業(yè)當(dāng)下整體的業(yè)績(jī)水平，如果行業(yè)公司整體業(yè)績(jī)向上，但是估值卻處于歷史低位，那么顯然是一個(gè)比較不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

4、同類(lèi)型ETF，看持倉(cāng)和跟蹤的指數(shù)

另外，個(gè)人投資者現(xiàn)在普遍比較難以選擇的還有一點(diǎn)，同樣一個(gè)主題，也有很多不同的ETF。比如和新能源車(chē)相關(guān)的ETF，就有新能源車(chē)、電池、儲(chǔ)能等，和科技相關(guān)的ETF，有半導(dǎo)體、芯片等。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，首先可以去仔細(xì)對(duì)比這些ETF的持倉(cāng)，看看有哪些不同，舉個(gè)例子，比如都是中概互聯(lián)的概念，易方達(dá)中概互聯(lián)50ETF和廣發(fā)海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF的前三大持倉(cāng)，雖然都包含了阿里巴巴-SW、騰訊控股和美團(tuán)-W，但是這三只個(gè)股的占比，在易方達(dá)中概互聯(lián)50ETF中超過(guò)了60%，而在廣發(fā)海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF中僅有40%多。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果是追求更極致的持倉(cāng)，或者是更看好這“三巨頭”的表現(xiàn)，那么可以選擇易方達(dá)中概互聯(lián)50ETF，而如果是追求比較分散的組合，那么顯然廣發(fā)海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF更符合一些。

其次，投資者還可以去對(duì)比這些ETF跟蹤的指數(shù)以及指數(shù)的前十大權(quán)重股，你會(huì)發(fā)現(xiàn)雖然基金的主題方向上幾乎沒(méi)差別，但是跟蹤的指數(shù)其實(shí)有些區(qū)別，比如國(guó)泰芯片ETF，跟蹤的是中華交易服務(wù)半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)，而華夏芯片ETF，跟蹤的是國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)。

對(duì)于名稱(chēng)上類(lèi)似，但是跟蹤指數(shù)有差異的這些產(chǎn)品，投資者可以通過(guò)前十大權(quán)重股的情況以及相應(yīng)的占比去判斷，比如看看哪個(gè)指數(shù)的前十大權(quán)重股的業(yè)績(jī)更好，又或者對(duì)比權(quán)重股的占比情況，判斷哪個(gè)指數(shù)的權(quán)重股集中度更高，哪個(gè)更為分散，然后再結(jié)合指數(shù)目前所處的位置，進(jìn)行下一步的選擇。

這就是本期關(guān)于ETF選擇上的相關(guān)內(nèi)容，下期，我們?cè)賮?lái)聊一聊關(guān)于ETF投資交易上的一些技巧以及可以避免的坑。

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