電子行業(yè)周觀點：臺積電上調(diào)AI營收占比指引，Vision Pro預(yù)定火爆（德邦證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，德邦證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。

半導(dǎo)體：臺積電上調(diào)AI營收占比指引，算力迎來放量機會。本周電子指數(shù)下跌2.2%，其中半導(dǎo)體設(shè)備逆勢上漲1.2%，而集成電路、半導(dǎo)體材料有所下跌。上周我們提示的設(shè)備、功率、算力均有所反彈。

本周回顧：1）臺積電業(yè)績會：臺積電表示，AI在數(shù)據(jù)中心的占比正越來越高，CAGR可達50%；同時也提高了在2027年前AI處理器相關(guān)收入比重的預(yù)估，從此前預(yù)估的low-teen到high-teen。另外，先進封裝產(chǎn)能供不應(yīng)求。2）算力：本周算力板塊個股明顯上漲（寒武紀、滬電股份等）。產(chǎn)業(yè)鏈目前對AI的指引不斷上調(diào)：例如臺積電上調(diào)AI占比預(yù)期、超微電腦上調(diào)Q2業(yè)績指引，而下游也在加大購買算力芯片力度（Meta計劃今年底前再買35萬個H100 GPU）。后續(xù)積極關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈機會。3）功率：我們此前提示的功率公司（新潔能、揚杰科技）本周有所上漲。我們認為功率公司漲價釋放行業(yè)觸底信號，而另一方面也要關(guān)注功率公司自身alpha增長（汽車電子&服務(wù)器、出海等）。

事件前瞻：下周（1/22）開始，美股公司進入業(yè)績披露期，如德州儀器、英特爾等公司預(yù)計披露2023年年報。關(guān)注美股龍頭對需求恢復(fù)、AI資本開支等方面的展望。

建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、寒武紀、中微公司、海光信息、新潔能、揚杰科技。

汽車電子：美股造車新勢力大跌，比亞迪24年推出10余款激光雷達車型。本周wind汽車電子指數(shù)跌6%，市場預(yù)期新能源車競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈依然面臨降價壓力，整車和汽車電子板塊情緒悲觀，美股相關(guān)標的本周跌幅：小鵬（-18%）、蔚來（-15.5%）、理想（-10.8%）、特斯拉（-3%）。

本周回顧：1月16日，“比亞迪夢想日”拉開帷幕，會上比亞迪表示將在2024年推出10余款搭載激光雷達的高階智駕版車型，并計劃為未來20萬以上的車型提供高階智駕的選裝，為30萬以上的車型標配高階智駕。此前，相較于新勢力品牌，比亞迪對搭載激光雷達采取了更為謹慎的態(tài)度，直至2023年7月上市的騰勢N7才首次搭載了激光雷達，此外比亞迪的百萬級越野仰望系列亦搭載了激光雷達。此次比亞迪宣布將于2024年內(nèi)推出10余款激光雷達車型，有望為激光雷達行業(yè)注入新的活力。此外，憑借比亞迪全球“銷冠”的龐大出貨量與市場影響力，激光雷達作為智駕傳感器的重要性也有望進一步得到認可。

事件前瞻：特斯拉Cybertruck電動皮卡中國亮相、華為鴻蒙智行全新成員“享界”（北汽智選）、“傲界”（江淮智選）后續(xù)發(fā)布。

建議關(guān)注：電連技術(shù)、思特威、永新光學(xué)。

消費電子：Vision Pro預(yù)定火爆，有望持續(xù)點燃XR板塊。

本周回顧：本周消費電子指數(shù)下跌1.45%，略好于電子指數(shù)的-2.22%。1）MR：1月19日Vision Pro正式開啟預(yù)定，開售僅5分鐘，服務(wù)器就被擠爆，開售18分鐘后便顯示售罄，開售僅1小時后交貨日期推遲到3月中旬。蘋果Vision Pro作為蘋果極其重視的平臺級產(chǎn)品，MR行業(yè)或因Vision Pro迎來新一輪的爆發(fā)。2）PC：Canalys 1月15日報告顯示，23Q4全球PC出貨量為6530萬臺，同比增長3%，結(jié)束連續(xù)7個季度的同比下滑。3）手機：三星S24系列發(fā)布，內(nèi)置GalaxyAI的賦能實現(xiàn)了圈選即搜、AI通話實時翻譯、筆記助手等眾多創(chuàng)新和實用功能。

事件前瞻：1）1月31日，S24系列手機將上市，關(guān)注產(chǎn)品上市后相關(guān)AI功能使用體驗和對手機銷售影響。2）2月2日，Vision Pro上市，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)品上手體驗和軟件合作/應(yīng)用場景展示等相關(guān)信息。

建議關(guān)注：兆威機電、立訊精密、歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字、三利譜、杰普特。

投資建議：建議關(guān)注（1）半導(dǎo)體：北方華創(chuàng)、寒武紀、中微公司、海光信息、新潔能、揚杰科技；（2）汽車電子：電連技術(shù)、思特威、永新光學(xué)；（3）消費電子：兆威機電、立訊精密、歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字、三利譜、杰普特。

風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)