長(zhǎng)假臨近，基金公司為何紛紛限購(gòu)低風(fēng)險(xiǎn)固收類(lèi)產(chǎn)品？

每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

臨近雙節(jié)假期，許多基金公司開(kāi)始調(diào)整旗下部分產(chǎn)品的申購(gòu)政策。9月25日，又有南方基金、匯添富基金、華泰柏瑞基金等多家機(jī)構(gòu)公告了旗下部分產(chǎn)品的限購(gòu)措施。

從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，債券型、貨幣型等低風(fēng)險(xiǎn)基金的限購(gòu)公告較多；從實(shí)施限購(gòu)的時(shí)間來(lái)看，它們普遍定于9月29日開(kāi)始限購(gòu)，并且于10月9日恢復(fù)日常申購(gòu)。

值得注意的是，在此期間，還有一些權(quán)益類(lèi)基金也將實(shí)施限購(gòu)，如華泰柏瑞港股通量化，也將于9月29日開(kāi)始限制大額申購(gòu)，單日申購(gòu)上限為1000元，到10月9日恢復(fù)。

有分析指出，基金公司在節(jié)前資金流入高峰期進(jìn)行規(guī)模調(diào)控，節(jié)后再恢復(fù)正常，以此平滑資金曲線、穩(wěn)定運(yùn)作環(huán)境。

多只低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品節(jié)前限購(gòu)

今年國(guó)慶、中秋雙節(jié)假期共持續(xù)八天時(shí)間，近日，已經(jīng)有不少基金公司陸續(xù)對(duì)旗下基金產(chǎn)品的申購(gòu)政策做出調(diào)整，普遍針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行限購(gòu)。

9月25日，南方基金發(fā)布公告稱，為保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金持有人利益，將在2025年國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)前對(duì)南方中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金暫停大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

公司將從9月29日開(kāi)始，限制個(gè)人投資者單個(gè)賬戶申購(gòu)基金上限為50萬(wàn)元，這一限制將在10月9日取消。

同一天，浦銀安盛基金也發(fā)布公告稱，將從9月29日開(kāi)始，暫停浦銀中短債A、C的申購(gòu)業(yè)務(wù)，直到10月9日恢復(fù)。此外，還有中海基金、財(cái)通基金、國(guó)聯(lián)安基金、紅土創(chuàng)新基金等多家公募基金機(jī)構(gòu)針對(duì)節(jié)前暫停申購(gòu)的相關(guān)計(jì)劃進(jìn)行了說(shuō)明。

從這些申購(gòu)政策被調(diào)整的產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，限購(gòu)基金類(lèi)型涵蓋貨幣基金、中短債基金、同業(yè)存單指數(shù)基金等。業(yè)內(nèi)人士指出，這一做法已成為市場(chǎng)慣例。由于假期前后資金進(jìn)出高度集中，往往容易引發(fā)基金規(guī)模劇烈波動(dòng)，進(jìn)而影響存量投資者收益與產(chǎn)品運(yùn)作穩(wěn)定。

有業(yè)內(nèi)人士表示，如果放假前一天，債基出現(xiàn)大額申購(gòu)，但沒(méi)時(shí)間相應(yīng)配置到資產(chǎn)里，就會(huì)出現(xiàn)老持有人的份額被稀釋的情況，假期期間的票息被新進(jìn)入者分走一部分；這對(duì)老持有人、長(zhǎng)期持有人是不公平的，于是長(zhǎng)假前不少債基限購(gòu)。

事實(shí)上，無(wú)論是債基還是貨基，都屬于固定收益類(lèi)產(chǎn)品的范疇，但統(tǒng)計(jì)收益的方式并不同。據(jù)悉，債基理論上有假期票息，貨基沒(méi)有。這是因?yàn)閭捎脙糁捣ǎ援?dāng)日凈值來(lái)確認(rèn)份額。

有分析指出，一些債基類(lèi)別，如同業(yè)存單基金、超短債基金、短債基金等，票息對(duì)凈值貢獻(xiàn)率大，它們?cè)叫枰拗疲婚L(zhǎng)久期債基，節(jié)后當(dāng)日的債市波動(dòng)對(duì)凈值影響較大，限制的必要性稍低。

部分權(quán)益類(lèi)基金也在限購(gòu)

可見(jiàn)，資金驟增也會(huì)增加基金經(jīng)理對(duì)資產(chǎn)配置的難度，疊加假期時(shí)間長(zhǎng)等因素，這樣的問(wèn)題更加突出。事實(shí)上，也有不少權(quán)益類(lèi)基金同期進(jìn)行限購(gòu)，相比以往節(jié)前普遍是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品被限購(gòu)的情況來(lái)看，并不常見(jiàn)。

9月23日，華泰柏瑞基金發(fā)布公告稱，自9月29日起，華泰柏瑞港股通量化限制單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)超過(guò)1000元（不含1000元）的申購(gòu)（含定期定額投資）申請(qǐng)（A、C類(lèi)份額合并計(jì)算）。

同時(shí)，該基金限制大額申購(gòu)（含定期定額投資）期間，基金的贖回等業(yè)務(wù)正常辦理。該基金自2025年10月9日恢復(fù)辦理正常申購(gòu)（含定期定額投資）業(yè)務(wù)。整體來(lái)看，從貨幣基金、中短債基金到同業(yè)存單指數(shù)、純債產(chǎn)品，甚至包括部分權(quán)益類(lèi)基金，節(jié)前關(guān)門(mén)的趨勢(shì)已逐步覆蓋整個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品序列。

今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)行情有所回暖，部分資金重新流向股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)修復(fù)。不過(guò)，短期避險(xiǎn)與資金管理需求依然存在，特別是在長(zhǎng)假背景下，投資者仍傾向于將閑置資金短期停放在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，尋求穩(wěn)健收益。

有分析指出，節(jié)假日前后容易出現(xiàn)資金“大進(jìn)大出”，若基金在節(jié)后遭遇集中贖回，基金經(jīng)理可能被迫拋售資產(chǎn)，影響收益。對(duì)于想持基過(guò)節(jié)的投資者，應(yīng)該提前做好交易安排，同時(shí)也需要留好應(yīng)急資金，保證節(jié)假日期間的資金流動(dòng)性。

業(yè)內(nèi)人士也表示，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。節(jié)假日期間雖無(wú)交易，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變動(dòng)、突發(fā)事件等仍可能影響節(jié)后市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)表現(xiàn)，應(yīng)保持對(duì)相關(guān)信息的關(guān)注。持有基金過(guò)節(jié)前，應(yīng)該重新審視基金的投資策略、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、歷史業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理能力，尤其是對(duì)于債券型基金，需注意信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。